方正富邦深证100ETF三季报解读：净值增长31.74%跑赢基准 份额赎回24.42%

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报告期内，方正富邦深证100ETF实现本期已实现收益1426.75万元，本期利润1.24亿元，加权平均基金份额本期利润0.5095元。截至报告期末，基金资产净值4.40亿元，基金份额净值2.1536元。

过去三个月，基金份额净值增长率为31.74%，同期业绩比较基准收益率31.13%，超额收益0.61%；净值增长率标准差1.21%，低于基准的1.22%，显示波动略小于基准。拉长周期看，过去五年净值增长12.19%，大幅跑赢基准的1.11%，超额收益达11.08%。

本基金采用完全复制策略跟踪深证100价格指数，报告期内严格按照指数成份股构成及权重构建组合，并根据指数调整进行相应操作。管理人表示，面对市场申购赎回及成份股调整，基金运作中有效控制了跟踪误差，净值增长率标准差持续低于基准，实现了对指数的紧密跟踪。

管理人认为，2025年Q3 A股呈现“快速突破+高位震荡”走势，科技板块为核心，政策密集发力与外部流动性改善是主要支撑。展望Q4，尽管短期涨幅显著且基本面尚未根本扭转，但全球降息周期深化、国内货币政策宽松空间及政策效应释放，有望推动市场震荡上行。

报告期末，基金总资产4.40亿元，其中权益投资4.35亿元，占比98.86%，且全部为股票投资；固定收益、基金、贵金属等其他资产配置为0。资产结构显示基金完全聚焦于股票市场，与指数基金属性一致。

股票投资中，制造业占比78.63%，为第一大配置行业；其次是金融业（9.04%）、信息传输、软件和信息技术服务业（2.60%）。前三大行业合计占比90.27%，行业集中度较高，其中制造业内部以新能源、电子等细分领域为主（根据指数成份股特性）。

期末前十股票合计占基金资产净值比例32.89%，第一大重仓股宁德时代（300750）公允价值5327.42万元，占比12.11%；（002475）、（002594）分别占3.54%、3.26%。前十股票中，新能源、消费电子、白酒等板块个股为主，与的蓝筹成长属性一致。

报告期期初基金份额总额2.70亿份，期间总赎回6600万份，无申购，期末份额总额2.04亿份，赎回率达24.42%。大额赎回可能导致基金规模下降，若后续持续赎回，或对流动性管理构成挑战。

风险提示：基金行业配置高度集中于制造业（78.63%），若该板块景气度下行，可能导致净值波动加剧；第一大重仓股宁德时代占比超12%，个股波动影响显著；报告期份额赎回24.42%，规模下降或影响申赎效率。

投资机会：基金过去三年、五年均显著跑赢基准，跟踪误差控制良好，适合长期布局深市核心资产的投资者；管理人展望Q4市场震荡上行，政策与流动性环境对权益资产友好，深证100指数的“蓝筹+成长”属性或持续受益于经济转型。

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