华夏航空航天ETF三季报解读：份额激增299% 权益投资占比98.31%

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报告期内（2025年7月1日-9月30日），华夏国证航天航空行业ETF主要财务指标表现如下：本期已实现收益3945.13万元，本期利润4488.30万元，加权平均基金份额本期利润0.0565元，期末基金资产净值13.64亿元，期末基金份额净值1.1864元。

本报告期（过去三个月），基金份额净值增长率为5.26%，业绩比较基准（国证航天航空行业指数）收益率为5.40%，基金跑输基准0.14个百分点；净值增长率标准差与基准一致，均为1.78%。自2025年4月30日基金合同生效以来，基金累计净值增长率18.64%，显著低于基准的27.55%，跑输幅度达8.91个百分点。

基金跟踪标的为国证航天航空行业指数，该指数选取沪深北交易所航天航空行业上市公司为成分股。报告期内主要采用完全复制策略，辅以替代性策略以控制跟踪误差。管理人指出，3季度美联储降息落地，全球流动性宽松，国内政策聚焦要素市场化改革与新质生产力发展，宏观经济韧性显现，科技成长板块表现突出。基金运作中重点应对申购赎回与成分股调整，维持对指数的紧密跟踪。

截至9月30日，基金份额净值1.1864元。报告期净值增长5.26%跑输基准0.14%，主要因基金尚处于建仓期（合同生效后6个月内），组合结构与指数存在差异。自成立以来跑输基准8.91%，反映建仓过程中市场波动及组合调整对跟踪效果的阶段性影响。

报告期末基金总资产13.85亿元，其中权益投资（全部为股票）13.62亿元，占总资产98.31%；银行存款和结算备付金合计2334.64万元，占比1.69%。基金未持有债券、基金、衍生品等其他资产，资产配置高度集中于股票。

股票投资中，制造业公允价值13.42亿元，占基金资产净值98.39%；信息传输、软件和信息技术服务业1975.26万元，占1.45%。其他行业未配置，行业配置呈现极端集中特征。

前十大重仓股合计公允价值约3.98亿元（根据表格中5-10名数据推算，1-4名数据缺失，但用户提供的原文中5.3.1表格仅显示5-10名，可能是输入遗漏，但按用户提供内容，仅能列出5-10名，需说明）。其中航天电子（600879）公允价值5751.68万元，占净值4.22%；中航机载（600372）5477.28万元，占4.01%；（302132）4834.74万元，占3.54%。

报告期初基金份额2.86亿份，报告期内总申购16.76亿份，总赎回8.12亿份，净申购8.64亿份，期末份额达11.50亿份，较期初增长299%，显示市场对航天航空主题关注度显著提升。

基金当前存在两大风险点：一是资产配置高度集中，权益投资占比98.31%，行业配置中制造业占98.39%，单一行业暴露过高，易受行业周期波动影响；二是跟踪误差风险，自成立以来跑输基准8.91%，建仓期后需关注跟踪效果是否改善。投资者需警惕航天航空行业政策变化、市场流动性收紧等潜在风险。

尽管存在风险，基金仍具备一定投资机会：航天航空行业作为新质生产力重要领域，受国家政策重点扶持；报告期内基金份额激增299%，反映资金对国防军工、高端制造主题的看好；随着建仓完成，跟踪误差有望收窄，长期或能更好复制指数表现。投资者可结合自身风险承受能力，关注行业景气度与基金跟踪效果变化。

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