富国新兴成长量化精选混合（LOF）三季报解读：净值跑输基准13% C类份额激增53%
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主要财务指标：A类本期利润583万元 C类净值1.48元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），富国新兴成长量化精选混合（LOF）A类和C类份额均实现盈利。A类本期已实现收益474.08万元，本期利润583.58万元，期末基金资产净值3289.94万元，份额净值1.4943元；C类本期已实现收益50.76万元，本期利润62.58万元，期末资产净值350.78万元，份额净值1.4836元。
| 主要财务指标 | 富国新兴成长量化精选混合（LOF）A | 富国新兴成长量化精选混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 4,740,789.68 | 507,556.57 |
| 本期利润（元） | 5,835,759.37 | 625,786.85 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.2727 | 0.2689 |
| 期末基金资产净值（元） | 32,899,365.67 | 3,507,777.62 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.4943 | 1.4836 |
净值表现：近三月跑输基准13% 三年累计差距超20%
基金净值增长率持续显著跑输业绩比较基准。A类份额过去三个月净值增长22.26%，同期基准上涨35.30%，跑输13.04个百分点；过去三年净值仅增长14.66%，基准涨幅达34.96%，差距扩大至20.30个百分点。C类份额表现与A类接近，过去一年跑输基准7.75个百分点。
| 阶段 | 富国新兴成长量化精选混合（LOF）A | 业绩比较基准 | 净值跑输幅度 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率 | 标准差 | 收益率 | 标准差 | ①-③ | |
| 过去三个月 | 22.26% | 1.04% | 35.30% | 1.36% | -13.04% |
| 过去六个月 | 29.53% | 1.28% | 37.55% | 1.51% | -8.02% |
| 过去一年 | 29.65% | 1.40% | 37.14% | 1.79% | -7.49% |
| 过去三年 | 14.66% | 1.25% | 34.96% | 1.49% | -20.30% |
资产组合：股票占比92% 制造业配置近八成
基金资产配置高度集中于权益类资产，股票投资占基金总资产比例达92.27%，固定收益投资仅占1.38%，银行存款及结算备付金合计4.48%。高权益仓位使基金净值波动与股市关联度极高，抗风险能力较弱。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 34,148,550.12 | 92.27 |
| 固定收益投资（债券） | 512,131.62 | 1.38 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,658,670.63 | 4.48 |
| 其他资产 | 688,078.36 | 1.86 |
| 合计 | 37,007,430.73 | 100.00 |
行业配置：制造业占比78.78% 行业集中风险凸显
股票投资中，制造业配置占比高达78.78%，公允价值28,681,430.48元；信息传输、软件和信息技术服务业占比4.75%，采矿业2.80%，其余行业配置均低于2%。制造业单一行业集中度过高，若行业景气度下行，将对基金净值造成显著冲击。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 28,681,430.48 | 78.78 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,730,220.87 | 4.75 |
| 采矿业 | 1,020,148.00 | 2.80 |
| 租赁和商务服务业 | 387,456.00 | 1.06 |
| 金融业 | 480,387.00 | 1.32 |
前十大重仓股：居首 合计占比不足23%
前十大重仓股集中度较低，合计公允价值7,996,730.97元，占基金资产净值比例22.13%。第一大重仓股宁德时代（300750）持仓3,300股，公允价值1,326,600元，占比3.64%；第二大重仓股（300502）持仓3,360股，占比3.38%。前十个股中制造业企业占比超八成。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 1,326,600.00 | 3.64 |
| 2 | 300502 | 新易盛 | 1,228,987.20 | 3.38 |
| 3 | 300308 | 中际旭创 | 888,096.00 | 2.44 |
| 4 | 002463 | 沪电股份 | 874,293.00 | 2.40 |
| 5 | 300476 | 胜宏科技 | 685,200.00 | 1.88 |
| 6 | 300604 | 长川科技 | 647,530.00 | 1.78 |
| 7 | 002475 | 立讯精密 | 627,493.00 | 1.72 |
| 8 | 002594 | 比亚迪 | 567,892.00 | 1.56 |
| 9 | 002028 | 思源电气 | 566,904.00 | 1.56 |
| 10 | 688235 | 百济神州 | 507,919.50 | 1.40 |
份额变动：C类份额激增53% A类净申购6.2%
报告期内基金总份额从22,269,306.88份增至24,380,241.82份，增幅9.48%。其中C类份额增长显著，期初1,542,282.04份，报告期内申购2,427,235.74份，赎回1,605,164.28份，期末达2,364,353.50份，净增822,071.46份，增幅53.3%；A类份额净增1,288,863.48份，增幅6.22%。
| 项目 | 富国新兴成长量化精选混合（LOF）A | 富国新兴成长量化精选混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 报告期期初份额（份） | 20,727,024.84 | 1,542,282.04 |
| 报告期申购份额（份） | 5,374,137.35 | 2,427,235.74 |
| 报告期赎回份额（份） | 4,085,273.87 | 1,605,164.28 |
| 报告期期末份额（份） | 22,015,888.32 | 2,364,353.50 |
| 净增份额（份） | 1,288,863.48 | 822,071.46 |
| 净增比例 | 6.22% | 53.30% |
持有人结构：机构持有17.56% 流动性风险需警惕
报告期末管理人持有基金份额4,279,965.75份，占总份额17.56%，构成单一机构持有人。报告期内该机构曾在7月4日至8月18日期间持有份额比例超过20%，存在大额申赎可能引发的流动性风险。基金资产净值连续六十个工作日低于五千万元，已触发清盘预警线。
风险提示
- 业绩持续跑输风险：基金近三月至三年各时间段均显著跑输业绩比较基准，量化策略有效性存疑，投资者需警惕长期收益不及预期风险。
- 行业集中风险：制造业配置占比近80%，若遭遇行业政策调整或需求下滑，基金净值将面临较大压力。
- 规模过小风险：基金总净值不足3700万元，低于5000万元清盘线，存在因规模过小导致的申赎受限、运作成本上升风险。
- 流动性风险：单一机构持有人占比17.56%，大额赎回可能导致基金被迫变现资产，加剧净值波动。
（数据来源：富国新兴成长量化精选混合型证券投资基金（LOF）2025年第3季度报告）
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