富国中证800银行ETF三季报解读：份额激增157% 季度亏损1.34亿元
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主要财务指标：季度亏损1.34亿元 已实现收益3371万元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），富国中证800银行ETF录得本期利润-134,260,511.18元（约-1.34亿元），加权平均基金份额本期利润-0.1472元。期末基金资产净值1,806,364,540.13元（约18.06亿元），期末基金份额净值1.2657元。尽管本期利润为负，但本期已实现收益仍达33,711,246.40元（约3371万元），主要来自利息收入和投资收益扣除费用后的余额。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025Q3） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 33,711,246.40元 |
| 本期利润 | -134,260,511.18元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1472元 |
| 期末基金资产净值 | 1,806,364,540.13元 |
| 期末基金份额净值 | 1.2657元 |
基金净值表现：季度净值跌8.9% 跑赢基准1.42个百分点
过去三个月，基金份额净值增长率为-8.90%，业绩比较基准（中证800银行指数）收益率为-10.32%，基金跑赢基准1.42个百分点，超额收益显著。净值波动率0.91%，略低于基准的0.93%。拉长周期看，过去一年净值增长10.48%，大幅跑赢基准6.48%，超额收益4个百分点；自成立以来累计收益26.57%，远超基准0.73%的表现，长期跟踪效果良好。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -8.90% | -10.32% | 1.42% |
| 过去六个月 | 2.04% | -0.74% | 2.78% |
| 过去一年 | 10.48% | 6.48% | 4.00% |
| 自成立以来 | 26.57% | 0.73% | 25.84% |
投资策略与运作：紧盯指数调整 严控跟踪误差
基金管理人表示，三季度市场呈现“权重搭台、成长唱戏”特征，银行板块在7月初推动指数创新高后震荡调整。本基金采用完全复制法跟踪中证800银行指数，通过量化与人工结合管理大额申赎，合理安排仓位，将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年跟踪误差不超过2%。报告期内基金投资组合符合合同约定，未出现违规操作。
基金资产组合：96.93%仓位押注权益 现金占比不足1%
报告期末基金总资产18.52亿元，其中权益投资（全部为股票）占比96.93%，金额17.95亿元；银行存款和结算备付金合计1509.94万元，占比0.82%；其他资产（主要为应收证券清算款4144.92万元）占比2.26%。资产配置高度集中于股票市场，现金储备较低，反映指数基金满仓运作的特性。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,795,307,464.27 | 96.93% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 15,099,422.65 | 0.82% |
| 其他资产 | 41,772,422.22 | 2.26% |
| 合计 | 1,852,179,309.14 | 100.00% |
行业投资组合：金融业占比99.37% 行业集中度风险凸显
基金股票投资中，金融业（J类）公允价值17.95亿元，占基金资产净值比例高达99.37%，其余行业投资仅0.02%（制造业27.46万元、批发零售1.86万元等）。行业配置呈现极端集中特征，完全复制了中证800银行指数的行业结构，但也意味着基金业绩与银行业景气度高度绑定，系统性风险较高。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 金融业 | 1,794,996,009.73 | 99.37% |
| 制造业 | 274,570.21 | 0.02% |
| 批发和零售业 | 18,627.99 | 0.00% |
| 其他行业 | - | - |
| 合计 | 1,795,289,207.93 | 99.39% |
前十大重仓股：清一色银行股 招行兴业工行稳居前三
基金前十大重仓股均为中证800银行指数成份股，合计公允价值占基金资产净值比例57.47%。以2.56亿元持仓居首，占比14.17%；1.98亿元（10.97%）、1.54亿元（8.51%）紧随其后。前十大重仓股中，、等5家机构在报告期内曾受到金融监管部门处罚，涉及违规放贷、内控缺陷等问题，可能对股价造成潜在压力。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600036 | 招商银行 | 255,883,393.80 | 14.17% |
| 2 | 601166 | 兴业银行 | 198,224,085.00 | 10.97% |
| 3 | 601398 | 工商银行 | 153,803,700.00 | 8.51% |
| 4 | 601288 | 农业银行 | 128,007,972.00 | 7.09% |
| 5 | 601328 | 交通银行 | 107,747,808.00 | 5.96% |
| 6 | 600919 | 江苏银行 | 88,537,819.00 | 4.90% |
| 7 | 600000 | 浦发银行 | 83,978,300.00 | 4.65% |
| 8 | 000001 | 平安银行 | 66,083,203.62 | 3.66% |
| 9 | 600016 | 民生银行 | 59,397,122.00 | 3.29% |
| 10 | 601229 | 上海银行 | 53,594,240.00 | 2.97% |
基金份额变动：净申购8.73亿份 规模激增157%
报告期内基金份额大幅增长，期初总份额5.54亿份，期末达14.27亿份，增幅157.4%。期间总申购13.48亿份，总赎回4.75亿份，净申购8.73亿份。规模快速扩张一方面反映市场对银行板块的关注升温，另一方面也对基金申赎管理和跟踪精度提出更高要求，需警惕大额申赎对跟踪误差的冲击。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初份额 | 554,415,950.00 |
| 报告期总申购份额 | 1,347,600,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 474,900,000.00 |
| 报告期期末份额 | 1,427,115,950.00 |
| 净申购份额 | 872,700,000.00 |
| 份额增长率 | 157.4% |
风险提示：行业集中度过高 重仓股监管风险需警惕
- 行业集中风险：基金99.37%资产投向金融业，若银行板块受宏观经济下行、利率市场化改革等因素冲击，基金净值可能面临较大波动。
- 个股监管风险：前十大重仓股中多家银行（招行、平安银行、上海银行等）近一年内受到金融监管部门处罚，需关注相关违规行为对经营业绩的潜在影响。
- 规模扩张风险：基金份额短期内激增157%，大额申赎可能导致成分股买卖冲击成本上升，加大跟踪误差。
投资者应结合自身风险承受能力，理性看待银行板块周期波动及基金行业集中度特征，避免盲目追高。
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