易方达人工智能ETF季报解读：三个月净值涨58.86% 遭80.2%份额赎回
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- 昨天 23:00
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主要财务指标：本期已实现收益31.65亿元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），基金本期已实现收益3,165,171,903.02元（31.65亿元）。截至报告期末，基金资产净值25,004,422,695.11元（250.04亿元），基金份额净值1.5394元。
| 指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,165,171,903.02 |
| 期末基金资产净值 | 25,004,422,695.11 |
| 期末基金份额净值 | 1.5394 |
基金净值表现：三个月涨58.86% 长期超额收益显著
过去三个月，基金份额净值增长率58.86%，同期业绩比较基准（中证人工智能主题指数）收益率58.85%，跑赢基准0.01个百分点。年化跟踪误差0.11%，符合合同约定的2%以内目标。长期来看，自基金合同生效以来（2020年7月27日至2025年9月30日），基金累计净值增长率53.94%，较基准的41.66%超额收益12.28个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 58.86% | 58.85% | 0.01% |
| 过去六个月 | 61.18% | 60.40% | 0.78% |
| 过去一年 | 86.39% | 85.53% | 0.86% |
| 过去三年 | 146.07% | 140.57% | 5.50% |
| 过去五年 | 60.29% | 50.76% | 9.53% |
| 自合同生效起至今 | 53.94% | 41.66% | 12.28% |
投资策略与运作：完全复制指数 跟踪误差控制良好
报告期内，基金采用完全复制法跟踪中证人工智能主题指数，根据指数成份股及其权重变动调整投资组合。期间中证人工智能主题指数上涨58.85%，基金通过指数复制和数量化技术降低冲击成本，将年化跟踪误差控制在0.11%，实现对基准的紧密跟踪。
资产组合：98.8%仓位押注权益 现金占比不足1.2%
报告期末基金总资产25,231,999,413.38元，其中权益投资（全部为股票）占比98.80%，金额24,928,248,957.84元；银行存款和结算备付金合计189,597,200.50元，占比0.75%；其他资产114,153,255.04元，占比0.45%。整体呈现高权益、低现金的激进配置特征。
| 项目 | 金额（元） | 占总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 24,928,248,957.84 | 98.80 |
| 银行存款和结算备付金 | 189,597,200.50 | 0.75 |
| 其他资产 | 114,153,255.04 | 0.45 |
| 合计 | 25,231,999,413.38 | 100.00 |
行业配置：制造业与信息技术占比99.36% 集中度极高
基金股票投资高度集中于制造业和信息传输、软件和信息技术服务业两大行业。其中制造业公允价值16,179,029,699.58元，占基金资产净值比例64.70%；信息传输、软件和信息技术服务业8,667,474,348.51元，占比34.66%，两者合计占比99.36%。其他行业配置几乎为零，行业集中度风险显著。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 16,179,029,699.58 | 64.70 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 8,667,474,348.51 | 34.66 |
| 建筑业 | 81,677,473.54 | 0.33 |
| 批发和零售业 | 21,698.39 | 0.00 |
| 科学研究和技术服务业 | 18,256.34 | 0.00 |
前十大重仓股：三股占比超30% 涨幅领跑
期末前十大重仓股公允价值合计13,230,234,392.76元，占基金资产净值比例53.25%。其中（300502）、（300308）、寒武纪（688256）位列前三，占比分别为11.85%、11.72%、8.94%，合计32.51%。寒武纪作为AI芯片龙头，本期涨幅显著，公允价值达22.35亿元。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300502 | 新易盛 | 2,964,170,086.86 | 11.85 |
| 2 | 300308 | 中际旭创 | 2,929,746,756.96 | 11.72 |
| 3 | 688256 | 寒武纪 | 2,234,772,825.00 | 8.94 |
| 4 | 688008 | 澜起科技 | 1,447,632,169.20 | 5.79 |
| 5 | 603019 | 中科曙光 | 1,425,136,835.25 | 5.70 |
| 6 | 002230 | 科大讯飞 | 1,057,631,103.10 | 4.23 |
| 7 | 603501 | 豪威集团 | 1,052,019,089.43 | 4.21 |
| 8 | 002415 | 海康威视 | 950,413,955.04 | 3.80 |
| 9 | 000977 | 浪潮信息 | 625,602,725.18 | 2.50 |
| 10 | 688111 | 金山办公 | 597,990,985.50 | 2.39 |
份额变动：申购128.56亿份遭赎回137.22亿份 净赎回8.66亿份
报告期期初基金份额17,109,229,669.00份（171.09亿份），期间总申购12,856,000,000.00份（128.56亿份），总赎回13,722,000,000.00份（137.22亿份），期末份额16,243,229,669.00份（162.43亿份）。赎回份额占期初份额比例高达80.2%，大额赎回可能对基金运作产生冲击。
| 项目 | 份额（亿份） |
|---|---|
| 期初份额 | 171.09 |
| 期间总申购 | 128.56 |
| 期间总赎回 | 137.22 |
| 期末份额 | 162.43 |
| 净赎回份额 | 8.66 |
单一投资者持有39.88%份额 集中度风险需警惕
报告期末，中国股份有限公司－易方达中证人工智能主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金持有基金份额6,478,283,958.00份，占比39.88%，为单一持有人。该投资者若发生大额赎回，可能导致基金资产变现压力增大，极端情况下或引发流动性风险。
管理人展望：人工智能成战略制高点 长期投资价值凸显
管理人认为，人工智能是全球科技竞争战略制高点，国内自研大模型突破实现技术自主可控，政策与技术红利共振下，相关产业长期投资价值显著。中证人工智能主题指数作为板块核心标的，有望持续受益于算力基建、算法创新和场景应用深化。
风险提示
- 高仓位风险：98.8%权益仓位使基金净值波动与A股人工智能板块高度相关，市场回调时可能面临较大损失。
- 行业集中风险：制造业与信息技术行业占比超99%，若相关行业政策或景气度变化，基金业绩将受显著影响。
- 赎回冲击风险：报告期赎回份额占比80.2%，大额赎回可能导致基金被迫低价变现资产，加剧净值波动。
- 单一投资者风险：单一机构持有近40%份额，其申赎行为可能对基金运作产生重大影响。
投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金集中度及流动性风险。
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