大成创新成长混合(LOF)三季报解读：A类净值增长7.34%跑输基准4.62% 净赎回超5300万份
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主要财务指标：A类本期利润6664万元 C类规模不足7万元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），大成创新成长混合(LOF)A类份额实现本期利润66,642,630.91元，期末基金资产净值9.37亿元，份额净值0.995元；C类份额本期利润仅2,881.59元，期末资产净值6.45万元，份额净值0.988元，规模显著小于A类。
| 主要财务指标 | 大成创新成长混合(LOF)A | 大成创新成长混合(LOF)C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 27,065,868.46 | 1,268.98 |
| 本期利润（元） | 66,642,630.91 | 2,881.59 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0685 | 0.0597 |
| 期末基金资产净值（元） | 937,070,201.54 | 64,521.44 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.995 | 0.988 |
净值表现：A类近三月跑输基准4.62% 五年期仍领先14.96%
A类份额过去三个月净值增长率7.34%，同期业绩比较基准（沪深300×70%+中债总指数×30%）上涨11.96%，跑输基准4.62个百分点；过去六个月、一年、三年期均持续跑输基准，分别落后5.87%、4.13%、10.53%。但长期表现仍具优势，过去五年净值增长24.77%，大幅跑赢基准9.81%，领先14.96个百分点。
C类份额因成立时间较短（2023年9月增设），过去三个月净值增长7.16%，同样跑输基准4.80个百分点，表现弱于A类。
| 阶段 | A类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差异（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 7.34% | 11.96% | -4.62% |
| 过去六个月 | 7.68% | 13.55% | -5.87% |
| 过去一年 | 7.92% | 12.05% | -4.13% |
| 过去三年 | 9.98% | 20.51% | -10.53% |
| 过去五年 | 24.77% | 9.81% | 14.96% |
投资策略：持仓集中消费制造医药 错失科技板块上涨
基金管理人在报告中表示，三季度A股上涨近20%，通信、电子等科技板块因AI技术迭代涨幅显著。但本基金持仓主要集中在消费、制造、医药等行业，持仓公司经营稳健、估值偏低，但与科技创新关联度较低，导致净值表现弱于大盘。
资产组合：股票占比82.08% 现金储备15.62%
报告期末基金总资产9.39亿元，其中权益投资（全部为股票）占比82.08%，金额7.71亿元；固定收益投资仅2004万元，占比2.13%；银行存款和结算备付金合计1.47亿元，占比15.62%，现金储备相对充足。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 股票投资 | 771,070,119.36 | 82.08% |
| 债券投资 | 20,045,556.16 | 2.13% |
| 银行存款和结算备付金 | 146,710,740.71 | 15.62% |
| 其他资产 | 1,605,378.70 | 0.17% |
| 合计 | 939,431,794.93 | 100.00% |
行业配置：制造业占比58.52% 农林牧渔次之
股票资产中，制造业为第一大配置行业，公允价值5.48亿元，占基金资产净值比例58.52%；农林牧渔行业持仓6.46亿元，占比6.90%；房地产业、卫生和社会工作、文化体育和娱乐业分别占1.92%、1.48%、0.86%。科学研究和技术服务业仅配置4.63万元，占比0.00%，与报告期内科技板块行情脱节。
| 行业代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 548,385,742.37 | 58.52% |
| A | 农、林、牧、渔业 | 64,616,883.00 | 6.90% |
| K | 房地产业 | 17,977,557.00 | 1.92% |
| Q | 卫生和社会工作 | 13,826,542.88 | 1.48% |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 8,037,199.00 | 0.86% |
| M | 科学研究和技术服务业 | 46,331.06 | 0.00% |
| 合计 | 771,070,119.36 | 82.28% |
重仓股：为第一大重仓 制造业个股占七席
前十大重仓股中，制造业个股达7只，合计公允价值3.13亿元，占基金资产净值33.4%。第一大重仓股为中国移动（600941），持仓公允价值7.97亿元，占比8.51%；（600298）、（300498）分别以4.81亿元、4.22亿元位列第二、第三，占比5.13%、4.50%。重仓股中无通信、电子等科技板块个股。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600941 | 中国移动 | 79,741,978.92 | 8.51% |
| 2 | 600298 | 安琪酵母 | 48,108,620.00 | 5.13% |
| 3 | 300498 | 温氏股份 | 42,179,565.00 | 4.50% |
| 4 | 002078 | 太阳纸业 | 38,901,667.00 | 4.15% |
| 5 | 002595 | 豪迈科技 | 36,345,490.50 | 3.88% |
| 6 | 002233 | 塔牌集团 | 35,870,448.00 | 3.83% |
| 7 | 605183 | 确成股份 | 34,360,964.40 | 3.67% |
| 8 | 002223 | 鱼跃医疗 | 34,227,374.00 | 3.65% |
| 9 | 000333 | 美的集团 | 33,743,304.00 | 3.60% |
| 10 | 000651 | 格力电器 | 32,832,552.00 | 3.50% |
份额变动：A类净赎回5304万份 赎回比例5.33%
报告期内，A类份额遭遇大额赎回，总申购303.31万份，总赎回5608.28万份，净赎回5304.97万份，期末份额9.42亿份，较期初减少5.33%；C类份额规模极小，净申购23932.79份，期末份额仅6.53万份，资产净值6.45万元，或面临流动性风险。
| 项目 | 大成创新成长混合(LOF)A | 大成创新成长混合(LOF)C |
|---|---|---|
| 期初份额（份） | 994,940,345.29 | 41,374.91 |
| 总申购份额（份） | 3,033,100.94 | 42,903.07 |
| 总赎回份额（份） | 56,082,776.27 | 18,970.28 |
| 净申赎份额（份） | -53,049,675.33 | 23,932.79 |
| 期末份额（份） | 941,890,669.96 | 65,307.70 |
风险提示：风格偏离导致短期跑输 高比例赎回或加剧波动
本基金三季度因持仓集中消费、制造、医药等传统行业，未参与AI驱动的科技板块行情，导致净值表现显著跑输基准。同时，A类份额净赎回比例达5.33%，大额赎回可能加剧基金净值波动。C类份额规模不足7万元，流动性较差，投资者需警惕相关风险。长期来看，基金五年期业绩仍领先基准14.96%，投资者可关注管理人后续是否调整持仓结构以适应市场风格变化。
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