博时中证红利低波100ETF三季报解读：份额激增34.88% 净值增长2.32%跑赢基准
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主要财务指标：本期利润1.87亿元 期末净值13.79亿元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），博时中证红利低波动100ETF实现本期已实现收益3.69亿元，本期利润1.87亿元，加权平均基金份额本期利润0.0170元。截至三季度末，基金资产净值13.79亿元，基金份额净值1.0518元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025.7.1-9.30） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 36,919,574.06元 |
| 本期利润 | 18,702,216.43元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0170元 |
| 期末基金资产净值 | 1,378,750,576.04元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0518元 |
基金净值表现：三个月净值增长2.32% 超额收益1.25%
本报告期内，基金份额净值增长率为2.32%，同期业绩比较基准（中证红利低波动100指数）收益率1.07%，基金跑赢基准1.25个百分点。从长期表现看，自基金合同生效以来（2024年4月16日至今），净值增长率达12.01%，显著跑赢业绩基准的2.76%。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.32% | 1.07% | 1.25% |
| 过去六个月 | 4.72% | 1.16% | 3.56% |
| 过去一年 | 4.49% | -0.93% | 5.42% |
| 自基金合同生效起至今 | 12.01% | 2.76% | 9.25% |
投资策略与运作：经济企稳风格分化 红利低波指数长期配置价值凸显
基金管理人表示，三季度宏观经济在积极政策支持下整体企稳，出口保持韧性，财政政策积极、货币政策适度宽松，房地产市场在政策推动下逐渐企稳。市场风格分化明显，流动性充裕环境下大盘成长、科技板块占优。当前市场估值处于历史相对均衡位置，A 股长期配置价值看好。红利低波100指数作为高股息策略指数，成份股估值处于历史低位，叠加较高股息率，长期表现稳健，具备长期投资价值。基金通过完全复制法跟踪指数，严格控制跟踪偏离度和误差。
资产组合：权益投资占比99.09% 高仓位跟踪指数
报告期末，基金总资产13.80亿元，其中权益投资（全部为股票）13.68亿元，占基金总资产比例99.09%；银行存款和结算备付金合计1132.81万元，占比0.82%；其他资产128.28万元，占比0.09%。资产配置高度集中于股票，符合指数基金完全复制法的投资策略，旨在紧密跟踪标的指数。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,367,715,672.86 | 99.09 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 11,328,113.46 | 0.82 |
| 其他各项资产 | 1,282,779.77 | 0.09 |
| 合计 | 1,380,326,566.09 | 100.00 |
行业配置：制造业占比36.26% 金融业20%居次席
从行业分布看，基金股票投资主要集中于制造业、金融业、电力热力燃气及水生产和供应业、交通运输仓储和邮政业、采矿业等板块。其中，制造业持仓4.999亿元，占基金资产净值比例36.26%，为第一大重仓行业；金融业持仓2.757亿元，占比20.00%；电力热力燃气及水生产和供应业持仓1.489亿元，占比10.80%；交通运输仓储和邮政业持仓1.208亿元，占比8.76%；采矿业持仓1.118亿元，占比8.11%。上述五大行业合计占比83.93%，行业集中度较高。
| 行业代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 499,936,719.05 | 36.26 |
| J | 金融业 | 275,728,292.23 | 20.00 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 148,869,254.04 | 10.80 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 120,826,611.00 | 8.76 |
| B | 采矿业 | 111,757,723.76 | 8.11 |
| F | 批发和零售业 | 51,926,444.39 | 3.77 |
| E | 建筑业 | 43,459,157.57 | 3.15 |
| K | 房地产业 | 30,129,786.48 | 2.19 |
| L | 租赁和商务服务业 | 25,650,708.00 | 1.86 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 39,717,338.00 | 2.88 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 19,695,382.00 | 1.43 |
重仓股：持仓4.10亿元 占比2.97%居首
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值23.08亿元，占基金资产净值比例16.74%。第一大重仓股为冀中能源（000937），持仓695.99万股，公允价值4.099亿元，占基金资产净值比例2.97%；第二大重仓股（603156）持仓101.23万股，公允价值2.983亿元，占比2.16%；（600755）、（000895）、（600177）分别以2.565亿元、2.370亿元、2.338亿元持仓市值位列第三至第五位，占比1.86%、1.72%、1.70%。前十大重仓股以高股息、低波动特征的周期股和消费股为主，符合红利低波指数的风格定位。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000937 | 冀中能源 | 6,959,900 | 40,993,811.00 | 2.97 |
| 2 | 603156 | 养元饮品 | 1,012,300 | 29,832,481.00 | 2.16 |
| 3 | 600755 | 厦门国贸 | 4,150,600 | 25,650,708.00 | 1.86 |
| 4 | 000895 | 双汇发展 | 958,100 | 23,703,394.00 | 1.72 |
| 5 | 600177 | 雅戈尔 | 3,154,600 | 23,375,586.00 | 1.70 |
| 6 | 002032 | 苏泊尔 | 476,651 | 22,760,085.25 | 1.65 |
| 7 | 601006 | 大秦铁路 | 3,717,300 | 21,894,897.00 | 1.59 |
| 8 | 601088 | 中国神华 | 564,900 | 21,748,650.00 | 1.58 |
| 9 | 600028 | 中国石化 | 3,756,900 | 19,874,001.00 | 1.44 |
| 10 | 600750 | 江中药业 | 866,300 | 18,997,959.00 | 1.38 |
份额变动：净申购33.9亿份 规模增长34.88%
报告期内，基金份额大幅增长。期初基金份额总额9.72亿份，报告期内总申购3.83亿份，总赎回0.44亿份，净申购3.39亿份，期末份额总额达13.11亿份，较期初增长34.88%。份额的显著增加反映出投资者对红利低波策略的认可，但需注意报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达41.87%的情况（股份有限公司－博时中证红利低波动100ETF联接基金），可能存在流动性集中风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 971,903,552.00 |
| 报告期总申购份额 | 383,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 44,000,000.00 |
| 净申购份额 | 339,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 1,310,903,552.00 |
| 份额增长率 | 34.88% |
风险提示：行业集中度较高 单一投资者持仓超40%
基金当前存在两方面风险需投资者关注：一是行业配置高度集中，制造业、金融业等前五大行业合计占比超80%，若相关行业景气度下行或政策调整，可能对基金净值产生较大影响；二是单一投资者持有基金份额比例达41.87%，若该投资者大额赎回，可能引发基金净值波动及流动性风险。投资者应结合自身风险承受能力，理性看待基金短期表现及规模变化。
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