中银中证A100指数增强季报解读：三季度净值涨20.54% 份额净赎回超11%
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- 昨天 21:00
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主要财务指标：本期利润8378万元 期末净值2.195元/份
2025年三季度，中银增强基金实现本期利润83,782,229.72元，期末基金资产净值463,303,252.32元，期末基金份额净值2.195元。本期已实现收益10,144,021.90元，加权平均基金份额本期利润0.3705元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025.7.1-2025.9.30） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 10,144,021.90元 |
| 本期利润 | 83,782,229.72元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.3705元 |
| 期末基金资产净值 | 463,303,252.32元 |
| 期末基金份额净值 | 2.195元 |
基金净值表现：过去三月超额收益2.17% 五年跑赢基准17.64个百分点
报告期内，基金净值增长率显著跑赢业绩比较基准。过去三个月净值增长20.54%，较基准（18.37%）超额2.17%；过去五年净值增长率15.95%，而基准收益率为-1.69%，超额收益达17.64个百分点，长期超额表现突出。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 20.54% | 18.37% | 2.17% |
| 过去六个月 | 21.94% | 18.45% | 3.49% |
| 过去一年 | 19.49% | 14.92% | 4.57% |
| 过去三年 | 32.07% | 19.88% | 12.19% |
| 过去五年 | 15.95% | -1.69% | 17.64% |
| 自基金合同生效日起 | 121.70% | 48.44% | 73.26% |
投资策略与运作：坚持指数化投资 严控跟踪误差
基金运作以指数化投资为核心策略，通过被动跟踪中证A100指数为主，辅以适度主动调整。三季度市场在流动性宽松、政策预期及外部风险溢价推动下全面上涨，中证A100指数受金融政策红利、科技产业升级等因素驱动。基金在操作中严格控制跟踪误差，利用数量化技术降低冲击成本，报告期内日跟踪误差控制在0.5%以内，符合合同约定。
资产组合配置：权益投资占比93.55% 固定收益仅4.90%
基金资产配置高度集中于权益类资产，报告期末权益投资占基金总资产比例达93.55%，其中股票投资434,731,641.41元；固定收益投资占比4.90%，主要为国家债券；银行存款及结算备付金占比0.51%，其他资产占1.03%。高权益仓位使其对股市波动敏感，潜在风险较高。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 434,731,641.41 | 93.55% |
| 固定收益投资 | 22,790,693.32 | 4.90% |
| 银行存款和结算备付金 | 2,366,335.38 | 0.51% |
| 其他各项资产 | 4,800,847.48 | 1.03% |
| 合计 | 464,689,517.59 | 100.00% |
指数投资行业分布：金融业占比12.77% 信息技术超5%
指数投资部分（占基金资产净值93.41%）行业配置集中于金融业、信息传输及交通运输等领域。其中金融业配置比例最高，达12.77%；信息传输、软件和信息技术服务业占5.49%；交通运输、仓储和邮政业占2.90%。积极投资部分占比仅0.43%，主要投向制造业（0.39%）。
指数投资主要行业分布
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 金融业 | 59,183,374.87 | 12.77% |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 25,418,919.88 | 5.49% |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 13,413,902.00 | 2.90% |
| 建筑业 | 6,474,107.85 | 1.40% |
| 科学研究和技术服务业 | 7,945,839.78 | 1.72% |
前十大重仓股：、合计占净值12.65%
指数投资前十大重仓股集中度较高，宁德时代（6.76%）、贵州茅台（5.89%）为前两大重仓股，合计占基金资产净值12.65%；（3.86%）、（3.23%）紧随其后。前十大重仓股合计占净值比例约30.67%，个股集中度较高，若重仓股波动可能对基金净值产生显著影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 31,323,840.00 | 6.76% |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 27,292,854.99 | 5.89% |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 17,867,984.64 | 3.86% |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 14,967,985.23 | 3.23% |
| 5 | 601899 | 紫金矿业 | 14,237,655.04 | 3.07% |
| 6 | 000333 | 美的集团 | 10,698,531.06 | 2.31% |
| 7 | 300308 | 中际旭创 | 10,390,723.20 | 2.24% |
| 8 | 601166 | 兴业银行 | 9,917,060.00 | 2.14% |
| 9 | 002475 | 立讯精密 | 9,677,300.55 | 2.09% |
| 10 | 600276 | 恒瑞医药 | 9,351,084.15 | 2.02% |
基金份额变动：净赎回2775万份 份额规模缩水11.62%
报告期内基金份额遭遇显著净赎回，期初份额238,789,716.49份，总申购13,081,543.84份，总赎回40,826,640.50份，净赎回27,745,096.66份，期末份额211,044,619.83份，份额规模较期初缩水11.62%。大额赎回可能导致基金流动性压力增加，需警惕后续赎回对净值稳定性的影响。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 238,789,716.49 |
| 本期总申购份额 | 13,081,543.84 |
| 本期总赎回份额 | 40,826,640.50 |
| 净赎回份额 | -27,745,096.66 |
| 期末基金份额总额 | 211,044,619.83 |
管理人市场展望：关注政策催化与内外流动性变化
管理人认为，三季度A股上涨主要受流动性宽松、政策预期及外部风险溢价驱动，中证A100指数受益于金融政策红利、科技产业升级等因素。后续需重点关注三方面：一是政策催化力度，尤其是供给侧改革及产业支持政策；二是企业盈利修复弹性，需跟踪三季度财报数据；三是内外流动性变化，美联储降息节奏及国内货币政策宽松空间可能影响市场走势。高权益仓位下，基金净值波动可能加剧，投资者需结合自身风险承受能力谨慎参与。
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