招商中证全指红利质量ETF三季报解读：份额激增76.87% 净值增长16.68%跑赢基准
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主要财务指标：本期利润4428.70万元 期末净值1.1641元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），招商中证全指红利质量ETF实现本期已实现收益775.36万元，本期利润4428.70万元，期末基金资产净值4.59亿元，期末基金份额净值1.1641元。加权平均基金份额本期利润0.1604元，反映出基金在三季度实现了较好的盈利水平。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025Q3） |
|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 7,753,589.03 |
| 本期利润（元） | 44,286,989.47 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.1604 |
| 期末基金资产净值（元） | 459,408,862.83 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1641 |
基金净值表现：三季度净值增长16.68% 超额收益1.27%
报告期内，基金份额净值增长率为16.68%，同期业绩比较基准（中证全指红利质量指数收益率）增长率15.41%，超额收益1.27%，实现对基准的有效跟踪。拉长时间看，过去六个月净值增长17.58%，跑赢基准3.66个百分点；自2025年3月12日成立以来净值增长17.38%，超额收益2.35%，整体表现优于基准。
| 时间段 | 基金净值增长率 | 业绩基准增长率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 本报告期（2025Q3） | 16.68% | 15.41% | 1.27% |
| 过去六个月 | 17.58% | 13.92% | 3.66% |
| 自基金合同生效起至今 | 17.38% | 15.03% | 2.35% |
投资策略与运作：仓位维持99.3% 紧密跟踪基准指数
基金采用完全复制法跟踪标的指数，报告期内股票仓位维持在99.3%左右的高水平，基本完成对中证全指红利质量指数的跟踪。报告期内标的指数上涨15.41%，基金通过精准复制指数成份券及权重，实现了16.68%的净值增长，跟踪效果良好。
资产组合配置：权益投资占比98.75% 现金及等价物仅1.26%
报告期末基金总资产4.62亿元，其中权益投资（全部为股票）4.56亿元，占比98.75%；银行存款和结算备付金合计321.55万元，占比0.70%；其他资产（含存出保证金、应收证券清算款等）256.48万元，占比0.56%。资产配置高度集中于股票资产，符合指数基金高仓位运作特征。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 455,876,824.04 | 98.75% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,215,485.19 | 0.70% |
| 其他资产 | 2,564,752.55 | 0.56% |
| 合计 | 461,657,061.78 | 100.00% |
行业配置：制造业占比超七成 前三大行业合计91.50%
股票投资按行业分类显示，制造业为第一大配置行业，公允价值3.37亿元，占基金资产净值比例73.45%；采矿业4192.34万元，占比9.13%；信息传输、软件和信息技术服务业4099.09万元，占比8.92%。前三大行业合计占比91.50%，行业集中度较高，其中制造业内部以细分领域龙头企业为主。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 采矿业 | 41,923,424.00 | 9.13% |
| 制造业 | 337,416,818.15 | 73.45% |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 40,990,887.00 | 8.92% |
| 科学研究和技术服务业 | 19,224,348.00 | 4.18% |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 11,693,106.00 | 2.55% |
| 批发和零售业 | 4,152,283.00 | 0.90% |
| 合计 | 455,400,866.15 | 99.13% |
前十大重仓股：、占比超19% 集中度较高
期末指数投资前十名股票合计公允价值2.53亿元，占基金资产净值比例55.15%，集中度较高。第一大重仓股福耀玻璃持仓5058.68万元，占比11.01%；第二大重仓股贵州茅台3855.45万元，占比8.39%；第三大重仓股2978.99万元，占比6.48%。前十名股票中，制造业个股占7只，信息传输、科学研究行业各1只，采矿业1只，与行业配置结构一致。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600660 | 福耀玻璃 | 50,586,831.00 | 11.01% |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 38,554,533.00 | 8.39% |
| 3 | 002001 | 新和成 | 29,789,883.00 | 6.48% |
| 4 | 603444 | 吉比特 | 27,888,800.00 | 6.07% |
| 5 | 000975 | 山金国际 | 26,558,139.00 | 5.78% |
| 6 | 600219 | 南山铝业 | 23,564,772.00 | 5.13% |
| 7 | 603288 | 海天味业 | 21,389,040.00 | 4.66% |
| 8 | 300628 | 亿联网络 | 19,552,687.00 | 4.26% |
| 9 | 603259 | 药明康德 | 19,224,348.00 | 4.18% |
| 10 | 603699 | 纽威股份 | 14,742,490.00 | 3.21% |
基金份额变动：净申购1.68亿份 规模环比激增76.87%
报告期期初基金份额2.27亿份，报告期内总申购2.34亿份，总赎回0.66亿份，净申购1.68亿份，期末份额达3.95亿份，较期初增长76.87%。份额大幅增加反映市场对红利质量主题及指数基金产品的认可，规模扩张有助于提升基金流动性。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 226,635,053.00 |
| 报告期总申购份额 | 234,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 66,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 394,635,053.00 |
| 份额增长率 | 76.87% |
风险提示：行业与个股集中度较高 需警惕市场波动风险
基金当前存在两方面风险需投资者关注：一是行业集中度风险，制造业、采矿业、信息传输三大行业合计占比超90%，若相关行业景气度下行，可能导致基金净值较大波动；二是个股集中度风险，前十大重仓股占比55.15%，单一重仓股福耀玻璃占比超11%，个股流动性或基本面变化对基金净值影响显著。投资者应结合自身风险承受能力理性配置。
市场展望：通信、电子等行业领涨 红利质量主题或持续受益
管理人在报告中指出，三季度31个申万一级行业中30个实现正收益，通信（48.65%）、电子（47.59%）、电力设备（44.67%）涨幅居前，银行（-10.19%）表现最差。中证全指红利质量指数聚焦高红利、高质量企业，在市场结构性行情中或持续受益于业绩稳定增长及分红回报特征。
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