博时中证银行指数季报解读：C类份额激增54% 单季亏损5779万元
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主要财务指标：A/C类季度利润均告负
2025年三季度，博时A类（以下简称"A类"）和C类（以下简称"C类"）均出现亏损。A类本期利润为-57,792,873.00元，C类为-6,180,567.05元。期末基金份额净值A类1.7375元，C类1.7247元，较期初均有所下降。
| 主要财务指标 | 博时中证银行指数A | 博时中证银行指数C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 31,947,527.23 | 3,406,546.95 |
| 本期利润（元） | -57,792,873.00 | -6,180,567.05 |
| 期末基金资产净值（元） | 587,827,326.04 | 98,410,564.10 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.7375 | 1.7247 |
基金净值表现：A类跑赢基准1.41个百分点
过去三个月，A类基金份额净值增长率为-8.32%，同期业绩比较基准收益率为-9.73%，基金跑赢基准1.41个百分点；净值增长率标准差0.86%，低于基准标准差0.02个百分点，波动略小于基准。C类同期净值增长率为-8.39%，跑赢基准1.34个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 博时中证银行指数A（过去三个月） | -8.32% | -9.73% | 1.41% |
| 博时中证银行指数C（过去三个月） | -8.39% | -9.73% | 1.34% |
投资策略与运作：银行板块表现低迷
基金管理人表示，2025年三季度国内经济保持平稳，但消费与地产相对承压。市场层面，成长板块大幅领先，红利相关板块表现不佳，银行板块表现较差。本基金作为被动指数基金，采用完全复制法跟踪中证银行指数，因板块整体低迷导致净值下跌。
资产组合配置：权益投资占比86% 金融业持仓超94%
报告期末，基金总资产7.56亿元，其中权益投资6.51亿元，占比86.05%，全部为股票投资；固定收益投资202.49万元，占比0.27%；银行存款及结算备付金7735.77万元，占比10.23%。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 650,634,582.09 | 86.05% |
| 固定收益投资（债券） | 2,024,850.96 | 0.27% |
| 银行存款和结算备付金 | 77,357,713.23 | 10.23% |
| 其他资产 | 26,124,600.55 | 3.45% |
| 合计 | 756,141,746.83 | 100.00% |
行业分布：金融业持仓占比94.77% 集中度极高
股票投资中，金融业持仓6.50亿元，占基金总资产的94.77%，其余行业持仓占比不足0.1%。行业配置高度集中于银行板块，与跟踪中证银行指数的投资目标一致。
| 行业分类 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 金融业 | 650,380,084.39 | 94.77% |
| 制造业 | 217,613.37 | 0.03% |
| 批发和零售业 | 18,627.99 | 0.00% |
| 科学研究和技术服务业 | 18,256.34 | 0.00% |
| 合计 | 650,634,582.09 | 94.81% |
前十股票持仓：占比13.53% 稳居第一
前十大重仓股均为银行板块个股，合计持仓4.40亿元，占基金资产净值的64.40%。招商银行以9285.65万元持仓居首，占基金资产净值的13.53%；、紧随其后，占比分别为10.07%、7.81%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600036 | 招商银行 | 92,856,482.19 | 13.53% |
| 2 | 601166 | 兴业银行 | 69,078,317.60 | 10.07% |
| 3 | 601398 | 工商银行 | 53,576,890.00 | 7.81% |
| 4 | 601288 | 农业银行 | 44,587,616.00 | 6.50% |
| 5 | 601328 | 交通银行 | 37,536,555.84 | 5.47% |
| 6 | 600919 | 江苏银行 | 30,833,453.69 | 4.49% |
| 7 | 600000 | 浦发银行 | 29,256,721.20 | 4.26% |
| 8 | 000001 | 平安银行 | 23,040,158.40 | 3.36% |
| 9 | 600016 | 民生银行 | 20,687,359.42 | 3.01% |
| 10 | 601229 | 上海银行 | 18,657,703.68 | 2.72% |
份额变动：A类净赎回11.54% C类净申购54.01%
报告期内，A类基金份额从3.82亿份降至3.38亿份，净赎回4.41亿份，变动率-11.54%；C类份额从3704.79万份增至5705.80万份，净申购2001.01万份，变动率54.01%。C类份额因免申购费等特性更受短期投资者青睐。
| 项目 | 博时中证银行指数A | 博时中证银行指数C |
|---|---|---|
| 期初份额（份） | 382,441,202.36 | 37,047,867.32 |
| 申购份额（份） | 185,042,350.90 | 138,660,389.36 |
| 赎回份额（份） | 229,164,244.95 | 118,650,291.07 |
| 期末份额（份） | 338,319,308.31 | 57,057,965.61 |
| 份额变动率 | -11.54% | 54.01% |
管理人展望：经济平稳韧性 银行指数有望稳健
管理人认为，四季度国内经济可能维持韧性，稳内需政策超预期可能性较低，企业盈利低位改善，流动性合理充裕。在经济弱复苏背景下，中证银行指数有望延续稳健表现，基金将继续以最小化跟踪误差为目标，紧密跟踪标的指数。
风险提示：板块集中度高+份额波动风险需警惕
- 行业集中风险：基金94.77%资产投向金融业，若银行板块持续低迷或监管政策收紧，净值可能进一步承压。
- 流动性风险：C类份额短期激增54%，若市场情绪逆转或出现大额赎回，可能影响基金申赎效率。
- 业绩波动风险：过去三个月A/C类净值跌幅超8%，投资者需关注银行板块估值修复节奏及宏观经济对行业的影响。
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