嘉实基本面50指数(LOF)三季报解读：C类份额赎回超98% 本期利润A类亏损272万C类盈利1341万
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主要财务指标：A类本期利润亏损272万元 C类盈利1341万元
2025年第三季度，嘉实基本面50指数(LOF)A类与C类份额呈现显著业绩分化。A类份额本期利润亏损272.15万元，而C类份额实现盈利1341.65万元。期末基金资产净值方面，A类为8.91亿元，C类仅0.45亿元，C类规模已不足A类的5%。
| 主要财务指标 | 嘉实基本面50指数(LOF)A | 嘉实基本面50指数(LOF)C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 5163.13万元 | 1530.17万元 |
| 本期利润 | -272.15万元 | 1341.65万元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0062元 | 0.0782元 |
| 期末基金资产净值 | 89128.35万元 | 4531.97万元 |
| 期末基金份额净值 | 2.1400元 | 1.4680元 |
基金净值表现：过去三个月A/C类均跑赢基准 超额收益超1%
报告期内，基金A类、C类份额净值增长率分别为-0.57%、-0.68%，均跑赢同期业绩比较基准收益率（-1.72%），超额收益分别为1.15%、1.04%。长期来看，A类过去五年净值增长率36.24%，大幅跑赢基准13.52%，超额收益达22.72%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.57% | -1.72% | 1.15% |
| 过去一年 | 1.16% | -0.97% | 2.13% |
| 过去五年 | 36.24% | 13.52% | 22.72% |
投资策略与运作：跟踪基本面50指数 三季度宏观先抑后扬
基金管理人表示，本基金采用完全指数复制法跟踪，三季度宏观经济呈“先收缩后改善”节奏。7月受极端天气及供给收敛影响，制造业PMI落入收缩区间；8-9月随淡季结束及外需韧性显现，PMI季节性回升。海外方面，美联储9月如期降息25bp，市场降息预期回归温和。截至报告期末，A类、C类份额净值分别为2.1400元、1.4680元，跟踪误差控制在合同约定范围内。
资产组合配置：权益投资占比90.90% 现金及等价物仅3.25%
报告期末，基金总资产9.78亿元，其中权益投资占比高达90.90%，固定收益投资仅2.11%，银行存款和结算备付金合计3.25%，显示基金保持高仓位运作，与指数基金被动投资属性一致。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 888,586,032.68 | 90.90 |
| 固定收益投资（债券） | 20,659,429.13 | 2.11 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 31,818,431.92 | 3.25 |
| 其他资产 | 36,499,351.48 | 3.73 |
| 合计 | 977,563,245.21 | 100.00 |
行业配置：制造业占比21.56% 建筑业12.78% 金融业重仓特征显著
基金股票投资组合中，制造业以21.56%的占比居首，建筑业12.78%次之，采矿业5.73%。结合前十大重仓股来看，金融业（银行、保险）实际占比显著更高，、、等金融股合计占基金资产净值比例超20%，体现基本面50指数金融权重较高的特点。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 采矿业 | 53,699,637.05 | 5.73 |
| 制造业 | 201,935,749.16 | 21.56 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 14,135,447.00 | 1.51 |
| 建筑业 | 119,652,260.23 | 12.78 |
| 房地产业 | 34,047,084.80 | 3.64 |
前十大重仓股：中国平安占比7.53% 4家银行股进入前十
报告期末，基金前十大重仓股合计占基金资产净值比例39.52%，中国平安以7.53%的占比居首，、招商银行紧随其后。值得注意的是，前十大重仓股中包含招商银行、兴业银行、、4家银行股，其中农业银行、招商银行在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责或处罚。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601318 | 中国平安 | 70,573,039.35 | 7.53 |
| 2 | 601668 | 中国建筑 | 46,421,192.50 | 4.96 |
| 3 | 600036 | 招商银行 | 45,079,820.01 | 4.81 |
| 4 | 601166 | 兴业银行 | 40,799,670.15 | 4.36 |
| 5 | 300750 | 宁德时代 | 30,833,400.00 | 3.29 |
| 6 | 600519 | 贵州茅台 | 29,954,128.56 | 3.20 |
| 7 | 601398 | 工商银行 | 29,903,683.50 | 3.19 |
| 8 | 601328 | 交通银行 | 25,725,006.72 | 2.75 |
| 9 | 000333 | 美的集团 | 24,065,064.66 | 2.57 |
| 10 | 601288 | 农业银行 | 23,871,376.39 | 2.55 |
份额变动：C类份额遭遇巨额赎回 赎回率高达98.9%
报告期内，C类份额出现极端赎回，期初份额3.37亿份，期间总申购2770.20万份，总赎回3.34亿份，期末仅剩3087.13万份，赎回率高达98.9%。相比之下，A类份额相对稳定，期初4.55亿份，期末4.47亿份，净赎回率1.7%。
| 项目 | 嘉实基本面50指数(LOF)A | 嘉实基本面50指数(LOF)C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 454,846,042.16份 | 337,094,982.84份 |
| 报告期期间总申购份额 | 23,605,229.67份 | 27,702,016.30份 |
| 报告期期间总赎回份额 | 31,084,912.86份 | 333,925,739.33份 |
| 报告期期末基金份额总额 | 447,367,358.97份 | 30,871,259.81份 |
| 赎回率 | 6.83% | 98.9% |
风险提示：前十大重仓股含被处罚银行 C类份额流动性风险需警惕
基金投资的前十名证券中，农业银行、招商银行在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责或处罚，基金管理人称投资决策程序符合规定。同时，C类份额经巨额赎回后规模骤降至3000万级，未来若出现集中赎回，可能面临流动性风险，极端情况下或触发基金合同约定的运作方式转换或终止条款。投资者需密切关注C类份额的流动性及规模变动风险。
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