华夏创业板综合ETF三季报解读：净值增长28.55% 份额赎回率达76.53%
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主要财务指标：本期利润1066万元 期末净值3784万元
2025年三季度，华夏创业板综合ETF（基金代码：159563）实现本期利润10,661,121.85元（约1066万元），其中本期已实现收益8,305,192.02元（约831万元），公允价值变动收益2,355,929.83元（约236万元）。截至9月30日，基金期末资产净值37,839,278.50元（约3784万元），加权平均基金份额本期利润0.3927元，期末基金份额净值1.7714元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025.7.1-9.30） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 8,305,192.02元 |
| 本期利润 | 10,661,121.85元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.3927元 |
| 期末基金资产净值 | 37,839,278.50元 |
| 期末基金份额净值 | 1.7714元 |
净值表现：三个月增长28.55% 跑输基准1.46个百分点
报告期内，基金份额净值增长率为28.55%，同期业绩比较基准（收益率）增长率为30.01%，基金跑输基准1.46个百分点。从风险指标看，基金净值增长率标准差1.36%，低于基准的1.43%，显示基金波动略小于基准。拉长周期看，过去六个月、一年及基金合同生效以来，基金均跑输基准，累计偏离度达-17.30%。
| 阶段 | 净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益（基金-基准） | 净值标准差 | 基准标准差 | 标准差差异（基金-基准） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 28.55% | 30.01% | -1.46% | 1.36% | 1.43% | -0.07% |
| 过去六个月 | 36.05% | 37.55% | -1.50% | 1.87% | 1.91% | -0.04% |
| 过去一年 | 44.06% | 45.75% | -1.69% | 2.23% | 2.29% | -0.06% |
| 自基金合同生效起至今 | 77.14% | 94.44% | -17.30% | 2.11% | 2.26% | -0.15% |
投资策略与运作：跟踪创业板综指 科技板块领涨
基金跟踪标的为创业板综合指数，该指数覆盖创业板全部股票，采用组合复制策略为主。报告期内，国内经济企稳回升，工业生产扩张（7月工业增加值增长5.7%），但内需修复乏力。政策层面，传统行业反内卷政策落地，美联储9月降息25基点，四季度全球资金面偏松。市场呈现震荡上涨，通信、电子、电力设备等科技板块表现靠前，银行、综合金融等传统板块靠后。基金通过复制指数成分股，力求跟踪误差最小化。
业绩表现：份额净值1.7714元 跟踪偏离度-1.46%
截至9月30日，基金份额净值1.7714元，报告期内净值增长率28.55%。跟踪偏离度为-1.46%，主要因日常运作费用、指数结构调整、申赎影响及成份股分红等因素导致。基金成立以来累计净值增长77.14%，低于基准的94.44%，长期跟踪效果有待提升。
资产组合配置：权益投资占比98.17% 现金类资产1.75%
基金资产配置高度集中于权益类资产，报告期末权益投资（全部为股票）公允价值3725万元，占总资产比例98.17%；银行存款和结算备付金合计66.44万元，占比1.75%；固定收益投资仅1374.44元，占比0.00%；其他资产2.79万元，占比0.07%。高权益仓位与指数基金属性一致，但现金储备较低或对申赎流动性管理构成挑战。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 37,253,078.63 | 98.17% |
| 固定收益投资（债券） | 1,374.44 | 0.00% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 664,446.46 | 1.75% |
| 其他资产 | 27,865.39 | 0.07% |
| 合计 | 37,946,764.92 | 100.00% |
行业配置：制造业占比72.26% 信息传输业11.95%
股票投资按行业分类显示，制造业为第一大配置行业，公允价值2.73亿元，占基金资产净值比例72.26%；其次为信息传输、软件和信息技术服务业，配置452.11万元，占比11.95%；金融业配置164.18万元，占比4.34%。前三大行业合计占比88.55%，行业集中度较高，与创业板以制造业、科技行业为主的结构相符。
| 行业代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 27,344,079.08 | 72.26% |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,521,060.14 | 11.95% |
| J | 金融业 | 1,641,776.01 | 4.34% |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 672,143.00 | 1.78% |
| M | 科学研究和技术服务业 | 920,224.40 | 2.43% |
| Q | 卫生和社会工作 | 538,245.00 | 1.42% |
前十大重仓股：占比9.88% 科技属性突出
前十大重仓股中，宁德时代（300750）为第一大重仓股，持有9300股，公允价值373.86万元，占基金资产净值比例9.88%；（300059）持有3.98万股，占比2.85%；（300760）持有4000股，占比2.60%。前十大重仓股合计占净值比例约20.54%（根据披露数据估算），集中度较低，符合全市场指数基金特征。科技及制造业相关个股占比较高，如宁德时代、、等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 9,300 | 3,738,600.00 | 9.88% |
| 2 | 300059 | 东方财富 | 39,788 | 1,079,050.56 | 2.85% |
| 3 | 300760 | 迈瑞医疗 | 4,000 | 982,760.00 | 2.60% |
| 8 | 300274 | 阳光电源 | 2,640 | 427,627.20 | 1.13% |
| 9 | 300014 | 亿纬锂能 | 4,300 | 391,300.00 | 1.03% |
| 10 | 300476 | 胜宏科技 | 1,350 | 385,425.00 | 1.02% |
份额变动：净赎回1000万份 赎回率达76.53%
报告期内基金份额变动显著，期初份额3136.08万份，报告期内总申购1400万份，总赎回2400万份，净赎回1000万份，期末份额降至2136.08万份。赎回份额占期初份额比例达76.53%，大额赎回或反映投资者对短期市场波动的担忧，也可能对基金跟踪指数的准确性产生一定影响。
| 项目 | 份额（万份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 3136.08 |
| 报告期总申购份额 | 1400.00 |
| 报告期总赎回份额 | 2400.00 |
| 净赎回份额 | -1000.00 |
| 期末基金份额总额 | 2136.08 |
| 赎回率（赎回/期初） | 76.53% |
风险提示：高赎回或加剧流动性压力 长期跟踪偏离需关注
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流动性风险：报告期内基金净赎回1000万份，赎回率76.53%，且期末资产净值3784万元（低于5000万元），已触发“迷你基金”预警。根据报告，管理人自8月6日起承担基金固定费用，但大额申赎仍可能导致基金被迫调整持仓，加剧跟踪误差。
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跟踪偏离风险：基金成立以来累计跑输基准17.30个百分点，长期跟踪效果不佳。报告期内跟踪偏离度-1.46%，虽在合同约定的日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%、年跟踪误差不超过2%的范围内，但长期偏离需警惕是否影响指数复制效果。
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行业集中风险：制造业占比72.26%，信息传输业11.95%，前两大行业合计84.21%，若相关行业景气度下行，可能对基金净值造成较大冲击。
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市场波动风险：基金权益投资占比98.17%，现金类资产仅1.75%，对市场波动的缓冲能力较弱，创业板市场高波动特征或加剧基金净值波动。
投资机会：科技板块持续受益政策与技术突破
基金跟踪的创业板综合指数覆盖创业板全部股票，科技属性突出。报告期内通信、电子、电力设备等科技板块表现靠前，叠加美联储降息、国内政策支持科技创新，科技成长赛道或持续受益。投资者可通过该基金分享创业板整体行情，但需结合自身风险承受能力谨慎参与。
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