西部利得基金管浩阳：资源品战略价值值得重视

外汇
昨天 23:40
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◎记者何漪

受美联储降息、供需关系变化等多重因素影响，近年来周期行业表现强势。作为战略性品种，资源品的重要性日益凸显。日前，西部利得基金基金经理管浩阳在上证投资汇活动上表示，当前多国加强对资源品的管控，表明资源品的战略价值正在逐步得到认可。

管浩阳认为，全球贸易呈现消费国、资源国、生产国三级分工的态势，在提升效率的同时加剧全球贫富分化，从而催生逆全球化思潮。这对资源品的供给和需求均产生较大影响。

站在当前时点，管浩阳表示，投资资源股，供给比需求重要，贝塔也比个股重要。这场已启动5年的大宗商品行情可能仍有机会，资源品正从“周期商品”向“战略资产”蜕变。

管浩阳分析称：在需求端，资源品需求的长期，主要是在能源转型的背景下，带来新能源车、风电、光伏及储能等新兴领域的高增长；而人工智能、产业的发展，有望进一步拉动铜、铝、锂、钴等金属需求。在供给端，由于资本开支不足，普遍面临增速缓慢、品位下降、事故频发等问题，导致供应情况趋于紧张。

管浩阳表示，在资源品中，比较看好铜的投资机会：铜作为重要的工业原料，其需求与全球经济走势密切相关，随着新能源、电网投资等领域持续发展，铜的需求有望保持稳定增长；在供给方面，由于铜矿资本开支的放缓和矿石品位的下滑，未来铜的供给增长将受到限制。供需错配下，预计未来铜价中枢将继续抬升。

管浩阳称，国内电解铝产能即将达峰，经营性现金流大幅好转，行业开启红利化趋势。同时，电解铝企业股息率较高，且具备继续提升的空间。

管浩阳还谈到，小金属多应用于战略新兴产业，且具有不可替代性。因此，小金属具有战略性关键资源的属性，在逆全球化趋势下具有重要的战略价值。

关于黄金投资，管浩阳说，国际金价持续冲高，短期内存在超买压力，但中长期利好因素仍在加强。具体来看：全球经济复苏的步伐仍待观察，地缘政治风险依然存在，黄金的避险属性更加凸显；美元信用弱化，全球央行的持续购金行为，也为黄金市场提供了坚实支撑；美联储降息周期下，持有黄金的机会成本降低，助推机构投资者持续增配黄金ETF。