汇通达网络(9878.HK)：拟并购电商AI SaaS领先企业——认知边界，加速构建全栈式AI能力，抢占商业智能新高地

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2025年11月18日，汇通达网络(9878.HK)发布公告称，公司与专注电商及零售企业的智能化科技公司认知边界订立股权收购协议。汇通达拟以人民币4.56亿元收购认知边界57%股权。交易完成后，认知边界将成为汇通达控股子公司，财务业绩将并入汇通达财务报表。

据悉，汇通达是国内头部的产业互联网公司，其重点以供应链能力和数字化技术赋能乡镇夫妻店，目前覆盖全国21个省、2.6万个乡镇，服务超过25.1万家会员店及超千家上游品牌工厂。

拟并购企业认知边界是一家专注于电商及零售企业的智能化科技公司，提供覆盖"AI产品"和"数智化解决方案"的全栈式服务，目前服务中的店铺超1.6万家、年管理销售额超1400亿。

市场分析指出，汇通达此次并购认知边界，是其深化产业全链路数智化赋能的重要举措，同时也体现了公司通过"产业+资本"模式加速发展的战略意图。

具体体现在：

第一，汇通达、认知边界各自服务零售客户和上游品牌的能力经验，并购叠加后有望形成倍增效应，将系统性提升汇通达对会员店及产业客户的"5+赋能"效果。

包括："+技术"方面，认知边界的BI系统及AI智能体，将与汇通达的"千橙云AI大模型"深度融合，为用户个性化定制Agent应用，提升经营效率；"+数据"方面，认知边界掌握海量电商运营数据，可有力支持汇通达会员店及产业客户的线上决策，提升全渠道经营能力；"+培训"方面，认知边界拥有超150人的电商操盘手运营专家团队，将为汇通达会员店及产业伙伴提供专业化、场景化、智能化的运营解决方案；"+供应链"方面，认知边界所服务的多品类头部品牌资源，将与汇通达现有供应链形成高效互补，为下沉市场消费者提供更丰富、更具品牌力和竞争力的商品；"+营销"方面，认知边界丰富的营销经验与AIGC工具，将系统性提升汇通达会员店及产业客户的线上营销效率。

第二，汇通达、认知边界将合力打造服务零售客户、产业客户的AI产品和数智化解决方案，并有望在"BI+AI"领域持续深化竞争壁垒。

行业认为，并购认知边界进一步显现了汇通达长期布局"AI+"的战略定力与执行力。今年以来，公司在AI领域持续落子：年初接入主流大模型，到5月自研AI大模型获得国家网信办备案，再到8月全面合作阿里云、上线多款适配会员店零售场景的Agent应用……认知边界融入后，将助力汇通达整合线上、线下、社群多端零售场景，打造AI 产品矩阵，并在行业内建立领先地位。

第三，并购认知边界，将直接为汇通达的财务表现带来积极影响，并为其资本化进程增添更多可能性。

本次并购预计将为汇通达的业绩增长带来直接贡献。根据协议披露及业绩承诺，认知边界在2026年至2028年归母净利润将分别不低于人民币8500万元、1亿元及1.15亿元。此外，认知边界的收入将计入汇通达服务收入，能有力推动公司服务收入增长并优化收入结构，提升整体毛利率水平。此次并购将进一步强化汇通达的综合财务表现，为公司的长期价值提供更坚实的业绩与估值支撑。

行业观点同时指出，在"十五五"规划推动以新质生产力推动产业升级、促进国内经济大循环的时代背景下，以认知边界为代表的服务于零售效率提升的"数字化基础设施提供商"，具备显著的长期价值与资本化潜力，这也为汇通达未来的资本化运作提供了更广阔的想象空间。