调研速递|水晶光电接待嘉实财富等22家机构调研 AR光学硬件价值量占比30%-50% 反射光波导量产成“一号工程”
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11月14日，浙江科技股份有限公司（以下简称“水晶光电”）接待了、嘉实财富等22家机构的特定对象调研。公司就AR眼镜业务布局、反射光波导量产进展、车载HUD技术路线及未来发展等核心问题与机构进行了深入交流。
核心调研信息一览
| 投资者关系活动类别 | 特定对象调研 |
|---|---|
| 时间 | 2025年11月14日15:00-16:30 |
| 地点 | 公司展厅及会议室 |
| 参与单位名称 | 财通证券台州分公司、财通证券温岭中华路营业部、广西中创创业投资基金管理有限公司、广州市格栅汇投资管理有限公司、国元证券股份有限公司、国元证券台州营业部、海南准星私募基金管理有限公司、嘉实财富管理有限公司、江西彼得明奇私募基金管理有限公司、宁波速亿投资、宁波同品家居用品有限公司、宁波泽添投资管理合伙企业(有限合伙)、祺锋资本、上海昂岳投资管理有限公司、深圳冠群卓越投资管理有限公司、深圳市开宝资产管理有限公司、深圳市麦哲伦资本管理有限公司、信达证券股份有限公司、长江证券台州、中海富林、深圳市正向投资管理有限公司、长江证券股份有限公司（以上为机构投资者，另含个人投资者） |
| 上市公司接待人员姓名 | IR |
AR业务：反射光波导量产成核心战略，光学硬件价值量占比30%-50%
在AR眼镜业务领域，水晶光电已构建覆盖显示系统（含波导片）、投影光机光学元器件等核心产品的完整体系。公司强调，AR光学硬件在整机价值量中占比可达30%-50%，凸显其核心地位，因此AR元宇宙业务被定位为公司第三成长曲线，而反射光波导片量产性难题的突破更是“一号工程”。
针对技术路线，公司分析称，反射光波导在高分辨率、清晰度、色彩均匀性等指标上优势显著，海外品牌相关AR眼镜产品需求旺盛但受制于量产难题；衍射光波导虽在小视场角、单色方案中具备量产性优势，但全彩显示、大视场角漏光等问题仍待解决。公司判断两条技术路线将长期并行，适配不同产品定位与应用场景，但其核心战略仍聚焦反射光波导的大规模量产突破。
关于量产时间表，公司表示“一号工程已进入关键推进环节”，但因客户商业协定细节不便透露，后续将及时公布进展。
车载HUD：多技术路径布局，明年海外客户及Lcos方案产品将量产
车载业务方面，水晶光电AR-HUD产品市场份额稳居行业前列，已形成TFT、DLP、Lcos、光波导、斜投影等多技术路径的产品矩阵。公司计划明年推进海外客户AR-HUD产品及Lcos方案AR-HUD产品的逐步量产，此举将进一步优化车载业务盈利结构。
公司同时提到，将持续加大优质客户开拓力度，优化客户结构，推动车载业务板块盈利水平稳步提升。
其他要点：折叠屏手机技术受关注，双循环战略应对贸易风险
调研中，机构问及明年北美大客户折叠屏手机相关技术储备，公司未披露具体细节。针对极端贸易战下的议价能力，公司表示正加快推进双循环发展战略，目标构建“具备抗风险与抗冲击能力的双循环运营体系”，并已在越南布局生产基地。公司认为，国内光学元器件领域同时具备核心技术壁垒与海外供应链布局能力的企业相对稀缺，这一格局为其业务拓展创造了竞争优势。
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