中复神鹰的前世今生：张健掌舵引领碳纤维发展，2025年Q3营收15.37亿元排行业第四，净利润6293.46万元排第五
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成立于2006年3月2日，于2022年4月6日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为江苏省市。该公司是国内碳纤维行业的领军企业，拥有干喷湿纺高性能碳纤维的核心技术，实现了关键装备的国产化，技术达到国际先进水平。
中复神鹰从事碳纤维研发、生产和销售，所属申万行业为基础化工 - 化学纤维 - 其他化学纤维，所属概念板块包括低空经济、中盘、专精特新核聚变、超导概念、核电。
经营业绩：营收行业第四，净利润第五
2025年三季度，中复神鹰营业收入为15.37亿元，在行业7家公司中排名第4。行业第一名营收59.58亿元，第二名营收27.32亿元，行业平均数为20.37亿元，中位数为15.37亿元。主营业务构成方面，碳纤维营收9.07亿元，占比98.45%，其他业务营收1431.41万元，占比1.55%。当期净利润为6293.46万元，行业排名第5。行业第一名皖维高新净利润3.81亿元，第二名净利润1.3亿元，行业平均数为1.05亿元，中位数为9544.29万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率略高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度，中复神鹰资产负债率为50.31%，高于去年同期的48.49%，也高于行业平均的41.53%。从盈利能力看，当期毛利率为17.82%，低于去年同期的19.26%，但略高于行业平均的17.43%。
董事长张健经验丰富，总经理陈秋飞薪酬减少
中复神鹰控股股东为中建材联合投资有限公司，实际控制人为中国建材集团有限公司。董事长张健女士，中国国籍，1974年生，中共党员，博士，教授级高级工程师。曾任材料集团有限公司企业管理部总经理等职，现任公司党委书记、董事长。总经理陈秋飞先生，中国国籍，1983年生，硕士，教授级高级工程师，享受国务院特殊津贴。曾任中复神鹰有限责任公司生产科副科长等职，现任公司总经理等职。其2024年薪酬为112.09万，较2023年的117万减少4.91万。
A股股东户数较上期减少4.19%
截至2025年9月30日，中复神鹰A股股东户数为1.15万，较上期减少4.19%；户均持有流通A股数量为5.21万，较上期增加4.38%。十大流通股东中，中欧景气精选混合A（020876）位居第七大流通股东，持股244.93万股，为新进股东。
指出，2025年前三季度公司归母净利润扭亏为盈，实现营业收入15.37亿元，同比+37.39%；实现归母净利润0.63亿元，上年同期为 -0.08亿元。主要系销量同比增加，同时通过技术降本等提高盈利空间。具体业务亮点如下：
- 碳纤维价格筑底企稳，公司产销有望量价齐升，2025Q3市场均价环比持平，9月原料丙烯腈价格震荡上行，成本支撑有力。
- 公司锚定航空航天等战略领域，聚焦新兴赛道，突破重点应用市场。
- 构建大客户、大订单销售模式，与多家行业龙头签订年度战略合作协议。
- 截至2025年6月末，产能规模位居世界前列，干喷湿纺高性能碳纤维产能国内第一，2025年7月获航天科工集团一级供应商资质。预计2025 - 2027年营业收入分别为20.88、24.00、28.21亿元，归母净利润分别为1.11、2.11、3.05亿元，维持“买入”评级。
指出，中复神鹰3Q25实现营收6.15亿元，归母净利5100.48万元，前三季度累计营收和归母净利均有显著增长，风电需求托底，销售改善趋势延续，维持“增持”评级。具体业务亮点如下：
- 3Q25碳纤价格维持平稳，产品销售结构导致毛利率环比略有下降。
- 3Q25费率延续压降，经营性现金流同比有所回落。
- 碳纤行业新增产能释放缓慢，刚需支撑供需格局趋稳，预计四季度成本端压力较小，公司经营持续改善。维持25 - 27年归母净利润预测为1.48/2.73/4.22亿元，对应EPS为0.16/0.30/0.47元，给予25年6倍PB估值，维持目标价为31.8元。
图：中复神鹰营收及增速
图：中复神鹰净利润及增速
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