国泰标普500ETF三季报解读：份额增长23.08% 净值上涨6.93%跑输基准
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主要财务指标：本期利润4810万元 期末净值7.61亿元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），国泰标普500ETF实现本期已实现收益609.04万元，本期利润4810.46万元，加权平均基金份额本期利润0.1150元。截至报告期末，基金资产净值7.61亿元，基金份额净值1.7622元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025Q3） |
|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 6,090,409.50 |
| 本期利润（元） | 48,104,628.96 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.1150 |
| 期末基金资产净值（元） | 761,085,610.18 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.7622 |
基金净值表现：近三月涨6.93% 长期跑赢基准2.46%
各阶段净值增长与基准对比
过去三个月，基金净值增长率6.93%，同期业绩比较基准收益率6.99%，跑输基准0.06个百分点；过去六个月净值增长17.93%，基准17.98%，跑输0.05个百分点；过去一年净值增长17.50%，基准17.69%，跑输0.19个百分点。长期来看，自基金合同生效以来（2022年5月9日至2025年9月30日），基金累计净值增长率76.22%，基准73.76%，超额收益2.46个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 6.93% | 6.99% | -0.06% |
| 过去六个月 | 17.93% | 17.98% | -0.05% |
| 过去一年 | 17.50% | 17.69% | -0.19% |
| 过去三年 | 83.64% | 86.69% | -3.05% |
| 自基金合同生效起至今 | 76.22% | 73.76% | 2.46% |
投资策略与运作分析：跟踪标普500 受益AI产业链
报告期内，基金采用完全复制策略紧密跟踪标普500指数。三季度美国经济稳健，美联储货币政策宽松预期升温，AI产业进展迅速推动权益市场上涨，标普500指数上涨7.79%。基金净值增长率6.93%，与基准基本一致，主要因汇率波动及跟踪误差导致小幅偏离。
资产组合配置：权益投资占比90.75% 现金类资产5.86%
报告期末，基金总资产7.62亿元，其中权益投资6.91亿元，占总资产90.75%（普通股6.79亿元，占89.11%；房地产信托0.12亿元，占1.64%）；银行存款和结算备付金0.45亿元，占比5.86%；其他资产0.06亿元，占0.76%。固定收益、基金、金融衍生品等投资为0。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资 | 691,346,693.29 | 90.75% |
| 其中：普通股 | 678,849,611.72 | 89.11% |
| 房地产信托 | 12,497,081.57 | 1.64% |
| 银行存款和结算备付金 | 44,677,239.97 | 5.86% |
| 其他资产 | 5,760,048.94 | 0.76% |
| 合计 | 761,791,175.56 | 100.00% |
行业配置：信息技术占比31.84% 科技板块为核心
按GICS分类，基金股票投资中信息技术行业占比最高，达31.84%（24.23亿元），其次为金融（12.40%）、非日常生活消费品（9.61%）、通讯业务（9.28%）、医疗保健（8.11%）。前五大行业合计占比71.24%，行业集中度较高。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 信息技术 | 242,331,764.96 | 31.84% |
| 金融 | 94,361,740.58 | 12.40% |
| 非日常生活消费品 | 73,117,711.10 | 9.61% |
| 通讯业务 | 70,595,846.99 | 9.28% |
| 医疗保健 | 61,747,157.17 | 8.11% |
| 工业 | 52,634,521.50 | 6.92% |
| 日常消费品 | 34,203,331.68 | 4.49% |
| 能源 | 20,119,901.91 | 2.64% |
| 公用事业 | 16,367,860.81 | 2.15% |
| 房地产 | 13,498,359.99 | 1.77% |
| 原材料 | 12,368,496.60 | 1.63% |
| 合计 | 691,346,693.29 | 90.84% |
前十大重仓股：英伟达、微软、苹果占比超19%
期末指数投资前十大股票中，英伟达（7.30%）、微软（6.18%）、苹果（6.06%）位列前三，合计占基金资产净值19.54%。科技巨头占据前六席，反映标普500指数中科技板块的主导地位。
| 序号 | 公司名称（中文） | 证券代码 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 英伟达公司 | NVDA US | 55,588,453.89 | 7.30% |
| 2 | 微软公司 | MSFT US | 47,012,072.04 | 6.18% |
| 3 | 苹果公司 | AAPL US | 46,141,901.18 | 6.06% |
| 4 | 谷歌公司（A类） | GOOG L US | 17,268,288.46 | 2.27% |
| 5 | 谷歌公司（C类） | GOOG US | 13,887,619.81 | 1.82% |
| 6 | 亚马逊公司 | AMZN US | 26,018,698.85 | 3.42% |
| 7 | 博通股份有限公司 | AVGO US | 18,947,970.61 | 2.49% |
| 8 | 特斯拉公司 | TSLA US | 15,240,477.24 | 2.00% |
| 9 | 伯克希尔哈撒韦公司 | BRK/B US | 11,259,634.51 | 1.48% |
| 10 | 摩根大通 | JPM US | 10,592,326.45 | 1.39% |
基金份额变动：净申购8100万份 规模增长23.08%
报告期期初基金份额3.51亿份，期间总申购8100万份，无赎回及拆分，期末份额4.32亿份，较期初增长23.08%。单一投资者持有份额8406.62万份，占比19.46%，接近20%，存在集中度较高风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 350,898,651.00 |
| 报告期总申购份额 | 81,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 0 |
| 期末基金份额总额 | 431,898,651.00 |
| 份额增长率（环比） | 23.08% |
宏观与市场展望：AI驱动科技股增长 警惕波动风险
管理人认为，AI作为全球科技核心方向，将持续驱动美股增长，算力需求及融资支持推动产业链“螺旋式上升”。但关税博弈及美联储政策变化可能加大市场波动，长期看好标普500ETF等指数产品，建议关注AI技术升级及应用落地。
风险提示
- 集中度风险：单一投资者持有份额占比19.46%，大额赎回可能引发净值波动及流动性风险。
- 行业集中风险：信息技术行业占比超30%，科技股波动将显著影响基金表现。
- 跟踪误差风险：近三个月净值跑输基准0.06%，汇率及交易成本可能加剧偏离。
- 市场波动风险：美股估值处于历史高位，AI产业进展不及预期或引发回调。
投资者应结合自身风险承受能力理性决策，关注基金定期报告及市场动态。
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