长信医疗保健混合（LOF）三季报解读：A类净值增长19.11% 赎回份额超1670万份
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主要财务指标：A类本期利润超2300万元
报告期内，长信医疗保健混合（LOF）A类和C类份额均实现盈利。A类本期已实现收益20,374,484.16元，本期利润23,258,438.63元；C类本期已实现收益1,124,386.73元，本期利润1,229,724.92元。期末A类基金资产净值128,124,151.17元，份额净值1.546元；C类资产净值7,141,851.36元，份额净值1.522元。
| 主要财务指标 | 长信医疗保健混合（LOF）A | 长信医疗保健混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 20,374,484.16 | 1,124,386.73 |
| 本期利润（元） | 23,258,438.63 | 1,229,724.92 |
| 期末基金资产净值（元） | 128,124,151.17 | 7,141,851.36 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.546 | 1.522 |
基金净值表现：A类跑赢基准9.84个百分点
过去三个月，A类份额净值增长率19.11%，显著高于业绩比较基准收益率9.27%，超额收益9.84个百分点；净值增长率标准差1.15%，高于基准的0.74%，波动幅度较大。C类份额净值增长率19.00%，跑赢基准9.73个百分点，标准差1.16%，高于基准0.42个百分点。
| 阶段 | A类净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 | A类标准差 | 基准标准差 | 波动差 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 19.11% | 9.27% | 9.84% | 1.15% | 0.74% | 0.41% |
| 过去六个月 | 24.88% | 10.64% | 14.24% | 1.41% | 0.73% | 0.68% |
投资策略与运作：聚焦创新药与AI+医药
报告期内，基金管理人指出医药板块震荡上行，细分领域分化显著。CXO、创新药板块因“中报在手订单充沛”和“国内创新药BD数量及金额超预期”领涨；AI技术推动下，药物研发、辅助诊断等“AI+医药”领域获市场关注。策略上，重点配置“研发能力强、布局创新管线、具备潜在出海能力”的企业，结合基本面与AI模型精选个股。
基金业绩表现：A/C类收益率均超19%
截至9月30日，A类份额净值增长率19.11%，C类19.00%，同期业绩比较基准收益率9.27%。两类份额均大幅跑赢基准，其中A类超额收益9.84个百分点，C类9.73个百分点。
宏观与行业展望：货币政策宽松 创新药成核心
管理人认为，三季度宏观经济平稳，货币政策延续适度宽松，财政政策积极发力。资本市场科技成长风格占优，医药板块中“创新化是发展核心”，创新药管线研发质量提升、出海潜力及AI技术赋能将持续带来投资机会。
资产组合：权益投资占比92.61%
报告期末，基金总资产136,089,360.42元，其中权益投资（全部为股票）占比92.61%，金额126,035,017.85元；固定收益投资（债券）占比4.88%，金额6,647,947.89元；银行存款和结算备付金合计占比2.25%，金额3,057,426.79元。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 126,035,017.85 | 92.61% |
| 固定收益投资（债券） | 6,647,947.89 | 4.88% |
| 银行存款和结算备付金 | 3,057,426.79 | 2.25% |
行业配置：制造业占比超八成
股票投资中，制造业占比最高，达81.22%（109,864,916.08元）；科学研究和技术服务业次之，占8.02%（10,848,141.04元）；批发和零售业占2.32%（3,139,922.00元）；信息传输、软件和信息技术服务业占0.46%（628,448.00元）；卫生和社会工作占0.50%（679,479.73元）。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 109,864,916.08 | 81.22% |
| 科学研究和技术服务业 | 10,848,141.04 | 8.02% |
| 批发和零售业 | 3,139,922.00 | 2.32% |
前十大重仓股：占比7.15%
前七大重仓股中，恒瑞医药（600276）持仓公允价值9,673,560.00元，占基金资产净值比例7.15%，为第一大重仓股；（603259）以5.10%的占比位列第二；（600196）、（000513）、（002603）、（600535）、（600380）占比分别为2.97%、2.43%、2.26%、2.20%、2.18%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600276 | 恒瑞医药 | 9,673,560.00 | 7.15% |
| 2 | 603259 | 药明康德 | 6,897,463.04 | 5.10% |
| 3 | 600196 | 复星医药 | 4,019,448.00 | 2.97% |
基金份额变动：A类净赎回1672万份
报告期内，A类份额期初95,922,970.20份，期间总申购3,664,592.82份，总赎回16,719,788.78份，期末82,867,774.24份，净赎回13,055,195.96份；C类期初5,009,937.73份，期间申购1,010,466.73份，赎回1,326,452.56份，期末4,693,951.90份，净赎回315,985.83份。
| 项目 | 长信医疗保健混合（LOF）A | 长信医疗保健混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 期初份额（份） | 95,922,970.20 | 5,009,937.73 |
| 期间总申购（份） | 3,664,592.82 | 1,010,466.73 |
| 期间总赎回（份） | 16,719,788.78 | 1,326,452.56 |
| 期末份额（份） | 82,867,774.24 | 4,693,951.90 |
风险提示：高权益仓位与大额赎回需警惕
基金权益投资占比高达92.61%，显著高于混合型基金平均水平，市场波动风险较高。同时，A类份额报告期净赎回1305万份，赎回比例13.61%，大额赎回可能影响基金运作稳定性。投资者需关注医药板块分化及创新药政策变化风险。
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