前海开源沪港深农业混合（LOF）三季报解读：C类份额缩水28.24%，A类净值增长7.45%
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主要财务指标：A/C类利润均超千万元
报告期内，前海开源沪港深农业混合（LOF）A类和C类份额均实现盈利。A类本期利润19,665,777.94元，C类本期利润11,546,379.55元；期末基金份额净值A类为1.2007元，C类为1.1835元。
| 指标 | 前海开源沪港深农业混合（LOF）A | 前海开源沪港深农业混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,994,165.79 | 1,059,695.16 |
| 本期利润（元） | 19,665,777.94 | 11,546,379.55 |
| 期末基金资产净值（元） | 239,071,989.07 | 114,282,570.74 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2007 | 1.1835 |
基金净值表现：A类跑赢基准0.72个百分点
过去三个月，A类份额净值增长率7.45%，超过同期业绩比较基准收益率（6.73%）0.72个百分点；C类份额净值增长率7.34%，跑赢基准0.61个百分点。两类份额净值增长率标准差均为1.27%，高于基准的0.58%，显示基金波动大于基准。
| 阶段 | 净值增长率（A类） | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（A类-基准） | 净值增长率标准差（A类） | 基准标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 7.45% | 6.73% | 0.72% | 1.27% | 0.58% |
| 过去三个月 | 7.34%（C类） | 6.73% | 0.61%（C类-基准） | 1.27%（C类） | 0.58% |
投资策略与运作：生猪价格承压，牛肉价格回升
报告期内，基金管理人指出，生猪价格持续走低，主要因上半年头部企业调减产能后，中小养殖户压栏导致三季度供给压力增大；宠物行业因前期涨幅过高、业绩低于预期，股价表现不佳；牛肉价格则随全球产能下降周期企稳回升。基金延续农业主题投资，聚焦养殖产业链周期与成长机会。
资产组合：权益投资占比87.37%，现金储备11.71%
报告期末，基金总资产358,714,387.38元，其中权益投资（全部为股票）占比87.37%，银行存款和结算备付金合计占比11.71%，其他资产占比0.92%。高权益仓位显示基金对农业板块后市较为乐观，但也面临市场波动风险。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 313,417,840.88 | 87.37 |
| 银行存款和结算备付金 | 41,994,545.15 | 11.71 |
| 其他资产 | 3,302,001.35 | 0.92 |
| 合计 | 358,714,387.38 | 100.00 |
行业配置：农、林、牧、渔业占比38.24%，港股必需消费品持仓22.61%
境内股票投资中，农、林、牧、渔业占基金资产净值的38.24%，为第一大配置行业；制造业占27.83%，主要为农业产业链相关企业。港股通投资全部集中于必需消费品行业，占净值比例22.61%。
| 投资区域 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 境内 | 农、林、牧、渔业 | 135,129,398.48 | 38.24 |
| 境内 | 制造业 | 98,355,885.76 | 27.83 |
| 港股通 | 必需消费品 | 79,892,601.91 | 22.61 |
前十重仓股：、持仓超8%
基金前十大重仓股合计占基金资产净值的67.42%，集中度较高。天马科技（8.33%）、牧原股份（8.25%）为前两大重仓股，港股优然牧业（7.68%）、德康农牧（7.60%）、现代牧业（7.33%）等养殖企业亦位列前十。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603668 | 天马科技 | 29,417,324.64 | 8.33 |
| 2 | 002714 | 牧原股份 | 29,157,420.00 | 8.25 |
| 3 | 09858 | 优然牧业 | 27,136,595.84 | 7.68 |
| 4 | 02419 | 德康农牧 | 26,848,043.94 | 7.60 |
| 5 | 01117 | 现代牧业 | 25,907,962.13 | 7.33 |
| 6 | 002311 | 海大集团 | 25,769,457.00 | 7.29 |
| 7 | 603477 | 巨星农牧 | 25,080,469.00 | 7.10 |
| 8 | 002891 | 中宠股份 | 23,896,611.00 | 6.76 |
| 9 | 300761 | 立华股份 | 22,589,211.58 | 6.39 |
| 10 | 000048 | 京基智农 | 22,232,298.00 | 6.29 |
份额变动：A/C类均遭大额赎回，C类缩水近三成
报告期内，A类份额从期初233,972,887.49份降至期末199,116,721.97份，减少34,856,165.52份，变动率-14.89%；C类份额从134,567,082.65份降至96,564,598.51份，减少38,002,484.14份，变动率-28.24%。两类份额均出现大额净赎回，或反映投资者对短期市场波动的担忧。
| 项目 | 前海开源沪港深农业混合（LOF）A | 前海开源沪港深农业混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 期初基金份额（份） | 233,972,887.49 | 134,567,082.65 |
| 期末基金份额（份） | 199,116,721.97 | 96,564,598.51 |
| 份额变动量（份） | -34,856,165.52 | -38,002,484.14 |
| 份额变动率 | -14.89% | -28.24% |
风险提示与投资机会
风险提示：基金权益投资占比高达87.37%，市场波动风险较高；前十大重仓股集中度超67%，个股流动性风险需警惕；C类份额近三成缩水或加剧短期申赎波动。
投资机会：牛肉价格随全球产能下降周期回升，相关养殖企业或迎业绩修复；农业产业链中，饲料、动物保健等细分领域或受益于养殖周期反转。投资者需结合自身风险承受能力，关注农业板块长期景气度与短期波动的平衡。
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