低碳ETF三季报解读：净值暴涨39.6% 单季净赎回8.6亿份

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2025年第三季度，低碳ETF（基金代码：159885）实现本期利润88,167,712.26元，期末基金资产净值280,986,547.92元，期末基金份额净值0.8087元。值得注意的是，本期已实现收益为-16,731,002.78元，即利润主要来自公允价值变动收益（计算公式：本期利润=本期已实现收益+公允价值变动收益），经测算公允价值变动收益达104,898,715.04元，占本期利润的119%，反映出报告期内基金持有的股票资产市值显著上涨。

主要财务指标	报告期（2025年7月1日-9月30日）
本期已实现收益	-16,731,002.78元
本期利润	88,167,712.26元
加权平均基金份额本期利润	0.2231元
期末基金资产净值	280,986,547.92元
期末基金份额净值	0.8087元

报告期内，低碳ETF净值表现强劲。过去三个月净值增长率达39.60%，同期业绩比较基准（）收益率为38.98%，超额收益0.62%。从长期表现看，过去一年净值增长25.59%，超额基准1.10%；自基金合同生效以来累计净值增长21.31%，大幅跑赢基准的5.34%，超额收益达15.97%。风险控制方面，基金净值增长率标准差1.47%，低于基准的1.49%，显示在获取超额收益的同时波动性略低。

阶段	净值增长率	业绩比较基准收益率	超额收益	净值增长率标准差	基准收益率标准差
过去三个月	39.60%	38.98%	0.62%	1.47%	1.49%
过去六个月	40.42%	39.16%	1.26%	1.43%	1.45%
过去一年	25.59%	24.49%	1.10%	1.65%	1.67%
自基金合同生效起至今	21.31%	5.34%	15.97%	1.68%	1.71%

基金管理人表示，2025年第三季度A股市场整体强势，“十五五”规划推进为经济注入长期预期，政策与市场共振增强信心。低碳板块受益于国家“双碳”战略及绿证市场高质量发展政策（如算力中心80%用电来自绿电的要求），行业竞争从规模扩张转向技术升级。本基金采用完全复制法跟踪中证内地低碳经济主题指数，通过成份股调整、应对申赎影响等措施控制跟踪误差，报告期内日均跟踪偏离度和年跟踪误差均控制在合同约定范围内（日均偏离度<0.2%，年误差<2%）。

截至2025年9月30日，本报告期（2025年7月1日-9月30日）基金份额净值增长率为39.60%，同期业绩比较基准收益率38.98%，超额收益0.62%，完成了“紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和误差最小化”的投资目标。

报告期末基金总资产2.82亿元，其中权益投资（全部为股票）2.79亿元，占比98.87%；银行存款和结算备付金合计291.10万元，占比1.03%；其他资产26.63万元，占比0.09%。资产配置呈现“高权益、低现金”特征，股票仓位接近满仓，反映基金对低碳板块的坚定配置，但也意味着流动性储备较低，应对大额赎回能力受限。

项目	金额（元）	占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）	278,641,835.28	98.87
银行存款和结算备付金合计	2,910,943.18	1.03
其他资产	266,259.43	0.09
合计	281,819,037.89	100.00

基金股票投资高度集中于制造业，公允价值2.74亿元，占基金资产净值比例97.49%；其次为金融业（0.94%）和水利、环境和公共设施管理业（0.56%），其他行业配置为0。制造业内部细分领域（如新能源、电力设备等）为主要持仓方向，与低碳经济主题高度契合，但单一行业占比过高，若制造业景气度下行或政策调整，可能对基金净值造成显著冲击。

行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
制造业	273,937,882.88	97.49
金融业	2,639,028.00	0.94
水利、环境和公共设施管理业	1,582,924.40	0.56
合计	278,159,835.28	99.00

前十大重仓股中，宁德时代（300750）以4.80亿元公允价值居首，占基金资产净值17.09%；（300274）、（600900）分别占9.80%、9.46%，前三重仓股合计占比36.35%。前十大持仓总占比60.31%，个股集中度较高，尤其是第一大重仓股宁德时代占比超过15%，其股价波动对基金净值影响显著。

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	300750	宁德时代	48,021,714.00	17.09
2	300274	阳光电源	27,533,360.40	9.80
3	600900	长江电力	26,582,375.00	9.46
4	300014	亿纬锂能	13,109,096.00	4.67
5	601012	隆基绿能	12,779,910.00	4.55
6	600089	特变电工	10,545,788.00	3.75
7	601985	中国核电	8,399,924.00	2.99
（前七大合计）	（149,972,867.40）	（56.21）

报告期期初基金份额4.33亿份，期末3.47亿份，期间总申购0.74亿份，总赎回1.60亿份，净赎回0.86亿份，净赎回率19.84%。机构投资者持有2.28亿份，占比65.48%，单一机构持有比例超过65%，存在大额赎回风险。若机构投资者集中赎回，可能导致基金被迫抛售股票变现，加剧净值波动。

项目	份额（份）
报告期期初基金份额总额	433,467,316.00
报告期总申购份额	74,000,000.00
报告期总赎回份额	160,000,000.00
报告期期末基金份额总额	347,467,316.00
机构投资者持有份额	227,507,593.00
机构持有占比	65.48%

风险提示：1. 高仓位风险：权益投资占比98.87%，现金储备不足，流动性风险较高；2. 行业集中风险：制造业占比97.49%，政策或行业景气度变化影响显著；3. 个股集中风险：宁德时代占比17.09%，单一股票波动影响大；4. 机构持有集中风险：单一机构占比65.48%，大额赎回可能引发净值剧烈波动。

投资机会：低碳板块受益于“双碳”战略及“十五五”规划推进，绿证市场等政策打开长期成长空间；基金跟踪指数表现强势，超额收益稳定，适合长期布局低碳经济主题的投资者，但需警惕短期波动及集中度风险。<|FCResponseEnd|># 低碳ETF三季报解读：净值暴涨39.6% 单季净赎回8.6亿份

2025年第三季度，低碳ETF实现本期利润88,167,712.26元，期末基金资产净值280,986,547.92元，期末基金份额净值0.8087元。值得注意的是，本期已实现收益为-16,731,002.78元，本期利润主要由公允价值变动收益贡献（计算公式：公允价值变动收益=本期利润-本期已实现收益=88,167,712.26 - (-16,731,002.78)=104,898,715.04元），反映报告期内基金持有的股票资产市值显著上涨。

主要财务指标	报告期数据（2025年7月1日-9月30日）
本期已实现收益	-16,731,002.78元
本期利润	88,167,712.26元
期末基金资产净值	280,986,547.92元
期末基金份额净值	0.8087元

报告期内基金净值表现强劲，过去三个月净值增长率达39.60%，跑赢业绩比较基准（中证内地低碳经济主题指数）0.62个百分点。长期业绩方面，自基金合同生效以来累计净值增长率21.31%，大幅跑赢基准的5.34%，超额收益达15.97%。风险控制上，基金净值增长率标准差1.47%，低于基准的1.49%，显示在获取超额收益的同时波动性略低。

阶段	净值增长率	业绩比较基准收益率	超额收益	净值增长率标准差	基准收益率标准差
过去三个月	39.60%	38.98%	0.62%	1.47%	1.49%
过去六个月	40.42%	39.16%	1.26%	1.43%	1.45%
过去一年	25.59%	24.49%	1.10%	1.65%	1.67%
自基金合同生效起至今	21.31%	5.34%	15.97%	1.68%	1.71%

基金管理人表示，2025年第三季度A股市场在“十五五”规划推进下整体强势，政策与市场共振增强信心。低碳板块受益于国家“双碳”战略及绿证市场政策（如算力中心80%用电来自绿电要求），行业竞争从规模扩张转向技术升级。本基金采用完全复制法跟踪标的指数，通过成份股调整、应对申赎影响等措施控制跟踪误差，报告期内日均跟踪偏离度和年跟踪误差均符合合同约定（日均偏离度<0.2%，年误差<2%）。

截至2025年9月30日，本报告期基金份额净值增长率39.60%，同期业绩比较基准收益率38.98%，超额收益0.62%，实现了“紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和误差最小化”的投资目标。

基金资产配置呈现“高权益、低现金”特征，权益投资（全部为股票）2.79亿元，占总资产98.87%；银行存款和结算备付金291.10万元，占比1.03%；其他资产26.63万元，占比0.09%。高股票仓位反映对低碳板块的坚定配置，但现金储备较低，应对大额赎回能力受限。

项目	金额（元）	占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）	278,641,835.28	98.87
银行存款和结算备付金合计	2,910,943.18	1.03
其他资产	266,259.43	0.09
合计	281,819,037.89	100.00

股票投资高度集中于制造业，公允价值2.74亿元，占基金资产净值97.49%；金融业（0.94%）和水利、环境和公共设施管理业（0.56%）为次要配置，其他行业为0。制造业内部细分领域（如新能源、电力设备）与低碳主题契合，但单一行业占比过高，若行业景气度下行或政策调整，可能冲击净值。

行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
制造业	273,937,882.88	97.49
金融业	2,639,028.00	0.94
水利、环境和公共设施管理业	1,582,924.40	0.56
合计	278,159,835.28	99.00

前十大重仓股中，宁德时代（300750）以4.80亿元公允价值居首，占基金资产净值17.09%；阳光电源（300274）、长江电力（600900）分别占9.80%、9.46%，前三重仓股合计占比36.35%。前七大持仓总占比56.21%，个股集中度较高，宁德时代作为第一大重仓股，其股价波动对基金净值影响显著。

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	300750	宁德时代	48,021,714.00	17.09
2	300274	阳光电源	27,533,360.40	9.80
3	600900	长江电力	26,582,375.00	9.46
4	300014	亿纬锂能	13,109,096.00	4.67
5	601012	隆基绿能	12,779,910.00	4

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