国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）三季报解读：A类份额赎回17.62% C类申购率达91.12%
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主要财务指标：A类实现收益587.86万元 份额净值1.7054元
报告期内，国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）A类份额本期已实现收益5,878,571.16元，期末基金资产净值109,230,900.72元，期末基金份额净值1.7054元；C类份额本期已实现收益72,678.91元，期末基金资产净值1,852,742.00元，期末基金份额净值1.6241元。
| 指标 | 国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）A | 国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 5,878,571.16 | 72,678.91 |
| 期末基金资产净值（元） | 109,230,900.72 | 1,852,742.00 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.7054 | 1.6241 |
基金净值表现：短期跑输基准 长期显著超额收益
A类份额：近三月净值增长7.49% 跑输基准0.35%
过去三个月，A类份额净值增长率7.49%，低于业绩比较基准收益率7.84%，跑输0.35个百分点；但长期表现亮眼，过去五年净值增长率32.47%，远超基准7.08%，超额收益25.39个百分点；自基金合同生效起至今净值增长79.89%，基准仅28.83%，超额51.06个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 7.49% | 7.84% | -0.35% |
| 过去六个月 | 9.91% | 9.21% | 0.70% |
| 过去一年 | 9.62% | 8.29% | 1.33% |
| 过去三年 | 22.22% | 14.35% | 7.87% |
| 过去五年 | 32.47% | 7.08% | 25.39% |
| 自基金合同生效起至今 | 79.89% | 28.83% | 51.06% |
C类份额：近三月净值增长7.52% 短期波动与A类一致
C类份额过去三个月净值增长率7.52%，同样低于基准7.84%，跑输0.32个百分点；过去三年净值增长21.82%，基准14.35%，超额7.47个百分点；自基金合同生效起至今净值增长26.93%，基准1.39%，超额25.54个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 7.52% | 7.84% | -0.32% |
| 过去六个月 | 9.92% | 9.21% | 0.71% |
| 过去一年 | 9.58% | 8.29% | 1.29% |
| 过去三年 | 21.82% | 14.35% | 7.47% |
| 自基金合同生效起至今 | 26.93% | 1.39% | 25.54% |
投资策略与运作分析：股票仓位提升 增配科技与周期
报告期内，基金增加股票仓位，持仓结构趋向均衡。成长方向增持人工智能产业链核心标的，先进制造维持出海成长型企业配置，周期方向增持有色（如、）和化工品种，同时减仓银行（）、电力等前期浮盈较多的价值标的。债券市场因“股债跷跷板”走弱，基金降低债券配置比例，控制久期敞口，减仓短久期信用债，转向中短久期信用债。转债市场增配TMT、新能源等成长品种，减仓金融、钢铁等传统行业，对部分个券主动止盈，仓位略有降低。
基金资产组合：股票占比44.22% 债券53.70%
报告期末，基金总资产111,467,381.84元，其中权益投资（全部为股票）49,291,944.27元，占比44.22%；固定收益投资59,863,370.06元，占比53.70%；银行存款和结算备付金合计2,140,210.76元，占比1.92%；其他资产174,220.46元，占比0.16%。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 49,291,944.27 | 44.22 |
| 固定收益投资（债券） | 59,863,370.06 | 53.70 |
| 银行存款和结算备付金 | 2,140,210.76 | 1.92 |
| 其他资产 | 174,220.46 | 0.16 |
股票投资组合：制造业占比26.54% 采矿业5.02%
行业配置：制造业为第一大重仓行业
按行业分类，制造业持仓公允价值29,481,444.39元，占基金资产净值比例26.54%，为第一大配置行业；采矿业5,576,832.00元，占比5.02%；金融业5,802,884.88元，占比5.22%；信息传输、软件和信息技术服务业4,394,280.00元，占比3.96%。
| 行业代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 5,576,832.00 | 5.02 |
| C | 制造业 | 29,481,444.39 | 26.54 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,572,487.00 | 2.32 |
| J | 金融业 | 5,802,884.88 | 5.22 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,394,280.00 | 3.96 |
前十大重仓股：紫金矿业、位居前列
前十大重仓股合计公允价值23,234,546.40元，占基金资产净值比例20.99%。第一大重仓股紫金矿业持仓4,124,544.00元，占比3.71%；第二大重仓股宁德时代3,577,800.00元，占比3.22%；、、招商银行紧随其后，占比分别为2.85%、2.43%、2.37%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 4,124,544.00 | 3.71 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 3,577,800.00 | 3.22 |
| 3 | 600941 | 中国移动 | 3,161,336.00 | 2.85 |
| 4 | 000333 | 美的集团 | 2,702,952.00 | 2.43 |
| 5 | 600036 | 招商银行 | 2,630,691.00 | 2.37 |
| 6 | 000725 | 京东方A | 1,758,848.00 | 1.58 |
| 7 | 000807 | 云铝股份 | 1,336,940.00 | 1.20 |
| 8 | 600885 | 宏发股份 | 1,292,167.20 | 1.16 |
| 9 | 600690 | 海尔智家 | 1,248,769.00 | 1.12 |
| 10 | 601985 | 中国核电 | 1,198,496.00 | 1.08 |
债券投资组合：金融债券占比23.48% 可转债13.35%
债券投资中，金融债券持仓26,079,238.13元，占基金资产净值比例23.48%（其中政策性金融债12,796,398.90元，占11.52%）；国家债券14,829,739.48元，占比13.35%；可转债（可交换债）14,829,583.41元，占比13.35%；企业债券1,003,929.59元，占比0.90%；中期票据3,120,879.45元，占比2.81%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 14,829,739.48 | 13.35 |
| 金融债券 | 26,079,238.13 | 23.48 |
| 其中：政策性金融债 | 12,796,398.90 | 11.52 |
| 企业债券 | 1,003,929.59 | 0.90 |
| 中期票据 | 3,120,879.45 | 2.81 |
| 可转债（可交换债） | 14,829,583.41 | 13.35 |
开放式基金份额变动：A类净赎回1369.67万份 C类净申购37.70万份
A类份额：赎回率17.62% 规模缩水17.62%
A类份额报告期期初77,747,597.36份，期间总申购92,823.25份，总赎回13,789,476.44份，期末份额64,050,944.17份，净赎回13,696,653.19份，赎回率达17.62%。
C类份额：申购率91.12% 规模增长49.35%
C类份额期初763,805.98份，期间总申购695,963.92份（申购率91.12%），总赎回319,002.68份，期末份额1,140,767.22份，净申购376,961.24份，规模增长49.35%。
| 项目 | 国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）A | 国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额（份） | 77,747,597.36 | 763,805.98 |
| 期间总申购份额（份） | 92,823.25 | 695,963.92 |
| 期间总赎回份额（份） | 13,789,476.44 | 319,002.68 |
| 期末基金份额总额（份） | 64,050,944.17 | 1,140,767.22 |
| 净申赎份额（份） | -13,696,653.19 | 376,961.24 |
风险提示：A类大额赎回或加剧净值波动 单一投资者占比过高存风险
基金A类份额大额赎回可能导致基金资产变现压力增大，引发净值波动；同时，报告显示单一投资者持有A类份额50,603,999.98份，占期末总份额77.62%，存在大额赎回时中小投资者赎回申请延期办理、基金投资策略难以实现等风险。投资者需关注份额集中度较高及大额申赎对基金运作的潜在影响。
管理人展望：股票市场多主线并进 债券配置价值显现
管理人认为，三季度股票市场多主线并进，科技、先进制造、周期表现强劲，未来将持续关注人工智能产业趋势、出海成长型企业及周期品价格弹性。债券市场经历回调后配置价值增加，转债估值或高位震荡，将侧重收益稳健的中短久期信用债及成长型转债品种。
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