红利ETF三季报解读：净值增长10.23% 份额赎回比例达28.8%
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主要财务指标：本期利润超2100万元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），红利ETF实现本期已实现收益331.61万元，本期利润2116.95万元，期末基金资产净值1.97亿元，期末基金份额净值0.8557元。
| 主要财务指标 | 报告期数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,316,103.64元 |
| 本期利润 | 21,169,471.55元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0821元 |
| 期末基金资产净值 | 196,834,721.19元 |
| 期末基金份额净值 | 0.8557元 |
基金净值表现：过去三月超额收益1.65%
近三个月，基金净值增长率10.23%，跑赢业绩比较基准（8.58%）1.65个百分点；过去一年净值增长2.82%，而基准下跌2.10%，超额收益达4.92%。各阶段净值增长率标准差均略低于基准，显示基金波动控制良好。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 10.23% | 8.58% | 1.65% |
| 过去六个月 | 7.18% | 3.64% | 3.54% |
| 过去一年 | 2.82% | -2.10% | 4.92% |
| 过去三年 | 17.78% | 3.60% | 14.18% |
| 自合同生效起至今 | -14.43% | -28.85% | 14.42% |
投资策略与运作：完全复制指数 传媒等板块贡献显著
报告期内，指数中传媒、有色金属及食品饮料板块为主要贡献力量，家用电器板块小幅拖累指数。基金坚定执行完全复制策略，根据成分股调整、申赎变动等情况调整组合，力争跟踪误差最小化。
宏观经济与市场展望：内外因素共同驱动市场走强
外部环境平稳可控，关税风险合理，全球资本流动格局优化；国内“反内卷”政策深化，经济稳健复苏，促消费与稳地产政策持续发力。两融资金、中长期配置资金及外资持续流入，共同推动A股市场上扬。
基金资产组合：权益投资占比99.44%
报告期末，基金总资产1.97亿元，其中权益投资（全部为股票）占比99.44%，银行存款和结算备付金占0.48%，其他资产占0.08%，股票配置高度集中。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 195,999,070.68 | 99.44% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 949,189.44 | 0.48% |
| 其他资产 | 148,096.74 | 0.08% |
| 合计 | 197,096,356.86 | 100.00% |
股票投资行业分布：制造业占比超85%
基金股票投资中，制造业占比85.00%，为绝对主力；金融业（4.37%）、租赁和商务服务业（3.75%）、信息传输、软件和信息技术服务业（2.64%）及采矿业（2.90%）紧随其后，前五大行业合计占比98.66%。
| 行业代码 | 行业类别 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| C | 制造业 | 85.00 |
| J | 金融业 | 4.37 |
| L | 租赁和商务服务业 | 3.75 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2.64 |
| B | 采矿业 | 2.90 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 0.83 |
| 合计 | — | 99.49 |
前十大重仓股：、占比超23%
指数投资前十名股票中，美的集团（13.46%）、五粮液（10.31%）、（8.04%）位居前三，三者合计占基金资产净值的31.81%。前十大重仓股合计占比59.13%，集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 13.46 |
| 2 | 000858 | 五 粮 液 | 10.31 |
| 3 | 000651 | 格力电器 | 8.04 |
| 4 | 300760 | 迈瑞医疗 | 6.37 |
| 5 | 002415 | 海康威视 | 5.44 |
| 6 | 000568 | 泸州老窖 | 4.58 |
| 7 | 000425 | 徐工机械 | 4.43 |
| 8 | 002027 | 分众传媒 | 3.75 |
| 9 | 000338 | 潍柴动力 | 3.37 |
| 10 | — | — | — |
| 合计 | — | — | 59.13 |
基金份额变动：报告期净赎回6150万份
报告期初基金份额2.915亿份，期间总申购0.225亿份，总赎回0.84亿份，净赎回0.615亿份，期末份额2.300亿份，赎回比例达28.8%（赎回份额/期初份额）。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 291,528,306.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 22,500,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 84,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 230,028,306.00 |
风险提示：大额赎回或引发流动性风险
报告期内，单一机构投资者持有基金份额比例达23.17%。若该投资者发生大额赎回，可能导致基金资产变现压力增大，影响净值稳定性。同时，基金股票配置比例高达99.44%，市场波动对净值影响显著，投资者需关注市场系统性风险。
投资机会：超额收益稳定 制造业龙头配置价值凸显
基金过去一年超额收益4.92%，三年超额14.18%，跟踪效果良好。前十大重仓股集中于制造业龙头企业，受益于国内经济复苏及促消费政策，长期配置价值值得关注。
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