融通巨潮100指数（LOF）三季报解读：A/B类净值增长14.95% 份额赎回超6400万份
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主要财务指标：A/B类本期利润6525万元
报告期内，融通A/B和C类份额均实现盈利，A/B类规模显著大于C类。具体财务指标如下：
| 指标 | 融通巨潮100指数A/B | 融通巨潮100指数C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 14,756,313.07 | 97,928.97 |
| 本期利润（元） | 65,246,800.91 | 455,717.16 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1525 | 0.1347 |
| 期末基金资产净值（元） | 478,492,069.27 | 3,076,620.20 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.169 | 1.015 |
A/B类本期利润达6524.68万元，是C类（45.57万元）的143倍；期末资产净值A/B类4.78亿元，C类仅307.66万元，规模差异显著。
基金净值表现：A/B类超额收益0.98%跑赢基准
报告期内，基金A/B类和C类份额净值增长率均超过同期业绩比较基准，实现稳定超额收益。过去三个月表现如下：
A/B类份额净值增长与基准对比
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 14.95% | 13.97% | 0.98% |
| 过去六个月 | 17.84% | 15.54% | 2.30% |
| 过去一年 | 14.83% | 11.08% | 3.75% |
| 过去三年 | 25.43% | 19.84% | 5.59% |
| 过去五年 | 12.18% | 1.90% | 10.28% |
C类份额净值增长与基准对比
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 14.82% | 13.97% | 0.85% |
| 过去六个月 | 17.61% | 15.54% | 2.07% |
| 过去一年 | 14.30% | 11.08% | 3.22% |
| 过去三年 | 23.93% | 19.84% | 4.09% |
| 过去五年 | 9.82% | 1.90% | 7.92% |
长期来看，A/B类超额收益更显著，过去五年超额达10.28%；C类成立时间较短（2017年7月后），过去五年超额7.92%。
投资策略与运作：量化模型优化 成长风格暴露提升
报告期内，巨潮100指数上涨14.74%，市场呈现中盘成长占优行情，日均成交额2.1万亿元，交投活跃。基金采取指数化分散投资为主、适度主动调整的增强策略，核心运作特点包括：
- 量化策略调整：针对市场结构化行情，优化行业内Alpha子策略权重，通过多因子模型（估值、成长、低波等）动态调整风格暴露。
- 风格暴露变化：降低估值、低波和非线性市值因子暴露，提升成长因子暴露，以适应成长股主导的市场环境。
- 风险管理：保持精细化风险约束，个股权重偏离动态调整，日跟踪误差控制在0.5%以内。
基金业绩表现：A/B类净值1.169元 季度增长14.95%
截至报告期末，A/B类基金份额净值1.169元，报告期内净值增长率14.95%，跑赢业绩比较基准（13.97%）0.98个百分点；C类份额净值1.015元，净值增长率14.82%，跑赢基准0.85个百分点。两类份额均实现超额收益，符合增强型指数基金定位。
资产组合配置：权益投资占比94.01% 现金储备5.54%
报告期末基金总资产4.84亿元，资产配置高度集中于权益类资产：
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 454,948,761.61 | 94.01 |
| 银行存款和结算备付金 | 26,818,118.85 | 5.54 |
| 其他资产 | 2,168,405.74 | 0.45 |
| 合计 | 483,935,286.20 | 100.00 |
权益投资占比高达94.01%，远超行业平均水平（主动权益基金平均约80%），现金及等价物仅5.54%，反映基金对权益市场的强烈看好，但也意味着较高的市场波动风险。
行业分类股票投资：制造业占比近五成 金融业超两成
基金股票投资分为指数投资（91.47%）和积极投资（3.00%）两部分，行业配置差异显著：
指数投资行业分布（占基金资产净值比例）
| 行业类别 | 占比（%） | 公允价值（元） |
|---|---|---|
| 制造业 | 47.10 | 226,835,907.61 |
| 金融业 | 24.40 | 117,521,515.09 |
| 采矿业 | 5.71 | 27,490,326.20 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4.46 | 21,459,673.10 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 2.10 | 10,117,954.59 |
积极投资行业分布（占基金资产净值比例）
| 行业类别 | 占比（%） | 公允价值（元） |
|---|---|---|
| 制造业 | 1.37 | 6,573,806.21 |
| 金融业 | 1.10 | 5,299,202.00 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 0.38 | 1,827,001.68 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 0.15 | 729,635.00 |
指数投资中，制造业（47.10%）和金融业（24.40%）合计占比71.50%，为核心配置；积极投资则侧重制造业和金融业的个股精选，整体行业集中度较高。
股票投资明细：为第一重仓股 占比6.60%
指数投资前十名股票（占基金资产净值比例）
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占比（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 31,784,130.00 | 6.60 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 15,237,840.00 | 3.18 |
| 3 | 000858 | 五粮液 | 12,878,448.00 | 2.69 |
| 4 | 601318 | 中国平安 | 11,934,600.00 | 2.49 |
| 5 | 000651 | 格力电器 | 11,202,385.00 | 2.34 |
| 6 | 000333 | 美的集团 | 10,795,168.86 | 2.24 |
| 7 | 300308 | 中际旭创 | 10,616,784.00 | 2.20 |
| 8 | 600900 | 长江电力 | 10,213,300.00 | 2.12 |
| 9 | 300059 | 东方财富 | 10,062,740.40 | 2.09 |
| 10 | 601166 | 兴业银行 | 9,989,452.95 | 2.07 |
宁德时代为第一重仓股，持仓市值3.18亿元，占基金资产净值6.60%，前十大重仓股合计占比26.92%，集中度适中。
积极投资前五名股票（占基金资产净值比例）
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占比（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601939 | 建设银行 | 2,607,969.00 | 0.54 |
| 2 | 600027 | 华电国际 | 816,436.00 | 0.17 |
| 3 | 601877 | 正泰电器 | 813,815.00 | 0.17 |
| 4 | 600642 | 申能股份 | 788,256.00 | 0.16 |
| 5 | 688009 | 中国通号 | 740,288.00 | 0.15 |
积极投资部分以金融、公用事业股为主，单只个股占比均低于0.55%，对整体组合影响有限。
基金份额变动：A/B类赎回超6400万份 规模缩水13.7%
报告期内，基金遭遇显著净赎回，两类份额均呈现申购小于赎回的情况：
| 项目 | 融通巨潮100指数A/B（份） | 融通巨潮100指数C（份） |
|---|---|---|
| 期初份额总额 | 469,744,404.22 | 3,804,208.07 |
| 期间总申购份额 | 3,964,044.44 | 611,773.09 |
| 期间总赎回份额 | 64,369,310.34 | 1,385,987.51 |
| 期末份额总额 | 409,339,138.32 | 3,029,993.65 |
A/B类净赎回59,405,265.90份（赎回率13.7%），C类净赎回774,214.42份（赎回率20.4%），投资者对短期波动的担忧或导致赎回增加。
风险提示与投资建议
- 风险提示：
- 高权益仓位风险：权益投资占比94.01%，市场回调时净值波动可能加剧；
- 流动性风险：A/B类大额赎回（6436万份）或影响组合调整灵活性；
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风格集中风险：成长风格暴露提升，若市场风格切换（如转向价值），超额收益可能收窄。
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投资建议：
- 长期投资者可关注基金对巨潮100指数的增强能力（过去五年超额10.28%），适合指数配置需求；
- 短期投资者需警惕高仓位下的市场波动，建议结合市场趋势分批布局。
（数据来源：融通巨潮100指数证券投资基金(LOF)2025年第3季度报告）
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