招商中证碳中和ETF三季报解读：净值暴涨33.20% 份额净赎回43.19%
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主要财务指标：本期利润7401万元 期末净值2.03亿元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），招商中证上海环交所碳中和ETF（场内简称：双碳ETF，代码：159641）主要财务指标表现如下：本期已实现收益457.79万元，本期利润7401.26万元，期末基金资产净值2.027亿元，期末基金份额净值1.0628元，加权平均基金份额本期利润0.2479元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025.7.1-9.30） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 4,577,919.38元 |
| 本期利润 | 74,012,576.69元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.2479元 |
| 期末基金资产净值 | 202,701,079.80元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0628元 |
基金净值表现：三个月净值涨33.20% 超额收益1.35%
报告期内，基金净值表现显著跑赢业绩基准。过去三个月，基金份额净值增长率为33.20%，同期业绩比较基准（中证上海环交所碳中和指数）收益率为31.85%，超额收益1.35%；过去一年净值增长率28.48%，较基准（23.33%）超额5.15%；自基金合同生效以来累计净值增长6.28%，大幅跑赢基准（-5.30%），超额收益达11.58%。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 33.20% | 31.85% | 1.35% |
| 过去六个月 | 32.39% | 29.49% | 2.90% |
| 过去一年 | 28.48% | 23.33% | 5.15% |
| 过去三年 | 27.94% | 15.43% | 12.51% |
| 自合同生效起至今 | 6.28% | -5.30% | 11.58% |
投资策略与运作：99%高仓位运作 紧密跟踪基准
报告期内，基金采取完全复制法跟踪标的指数，股票仓位维持在99%左右，运作稳定。管理人表示，在财政政策积极聚焦民生与转型、货币政策宽松导向的背景下，资本市场流动性充裕，投资热情活跃，结构性机会突出。申万一级行业中，通信、电子、电力设备、有色金属涨幅居前，银行、交通运输、石油石化表现疲软，基金通过紧密跟踪指数捕捉了市场主线机会。
基金资产组合：权益投资占比96.38% 高仓位配置
截至报告期末，基金总资产2.079亿元，其中权益投资（全部为股票）占比96.38%，金额2.004亿元；固定收益投资（债券）0.22%，金额45.70万元；银行存款和结算备付金合计1.72%，金额358.28万元；其他资产1.68%，金额348.67万元。高权益仓位配置与指数基金属性一致，符合跟踪标的指数的投资目标。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 200,401,793.92 | 96.38% |
| 固定收益投资（债券） | 457,005.81 | 0.22% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,582,793.93 | 1.72% |
| 其他资产 | 3,486,728.70 | 1.68% |
| 合计 | 207,928,322.36 | 100.00% |
行业配置：制造业占比68.74% 电力设备为核心
报告期末，基金股票投资中，制造业为第一大配置行业，指数投资与积极投资合计公允价值13.93亿元，占基金资产净值比例68.74%（指数投资68.53%+积极投资0.21%）；其次为采矿业（13.80%）、电力/热力/燃气及水生产和供应业（13.23%，指数投资13.08%+积极投资0.15%），三者合计占比95.77%，行业集中度较高。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 积极投资公允价值（元） | 合计占净值比例 |
|---|---|---|---|
| 采矿业 | 27,975,212.00 | - | 13.80% |
| 制造业 | 138,917,171.39 | 428,669.88 | 68.74% |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 26,504,777.50 | 297,048.82 | 13.23% |
| 建筑业 | 3,391,167.00 | - | 1.67% |
| 批发和零售业 | - | 21,698.39 | 0.01% |
| 科学研究和技术服务业 | - | 18,256.34 | 0.01% |
| 合计 | 199,636,120.49 | 765,673.43 | 98.87% |
重仓股明细：占比12.35% 前十重仓合计54.88%
指数投资方面，基金前十大重仓股合计公允价值11.12亿元，占基金资产净值54.88%。第一大重仓股宁德时代持仓12.35%，公允价值2.50亿元；第二大重仓股占比11.23%，金额2.28亿元；（6.00%）、（5.44%）、（4.02%）等新能源产业链个股占据主导。积极投资方面，前五名股票占净值比例均不足0.2%，以制造业和电力行业个股为主，对整体组合影响较小。
| 指数投资前十重仓股 | 股票代码 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 宁德时代 | 300750 | 101,700 | 25,037,850.00 | 12.35% |
| 紫金矿业 | 601899 | 773,300 | 22,765,952.00 | 11.23% |
| 长江电力 | 600900 | 446,282 | 12,161,184.50 | 6.00% |
| 比亚迪 | 002594 | 101,000 | 11,030,210.00 | 5.44% |
| 阳光电源 | 300274 | 50,300 | 8,147,594.00 | 4.02% |
| 万华化学 | 600309 | 85,000 | 5,659,300.00 | 2.79% |
| 汇川技术 | 300124 | 66,441 | 5,569,084.62 | 2.75% |
| 洛阳钼业 | 603993 | 331,800 | 5,209,260.00 | 2.57% |
| 亿纬锂能 | 300014 | 48,145 | 4,381,195.00 | 2.16% |
| 三花智控 | 002050 | 84,500 | 4,092,335.00 | 2.02% |
| 合计 | - | - | 111,154,065.12 | 54.88% |
份额变动：净赎回1.45亿份 赎回率达43.19%
报告期内，基金份额大幅缩水。期初份额总额3.357亿份，报告期内无申购，总赎回1.45亿份，期末份额总额降至1.907亿份，净赎回率43.19%（1.45亿份/期初3.357亿份）。大额赎回可能导致基金规模下降，或对后续跟踪指数效率产生一定影响，需警惕流动性风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 335,719,131.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 145,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 190,719,131.00 |
风险与机会提示：净值增长显著但需警惕赎回压力
投资机会：基金过去三个月净值增长33.20%，显著跑赢业绩基准，且长期超额收益稳定（过去三年超额12.51%），在碳中和主题持续受政策支持的背景下，高仓位跟踪指数或持续受益于行业成长红利。
风险提示：报告期内基金净赎回率高达43.19%，规模从3.36亿份降至1.91亿份，可能影响基金申赎效率及跟踪误差控制；行业配置高度集中于制造业（68.74%）、采矿业（13.80%）等周期性行业，若相关行业政策或市场情绪变化，可能导致净值波动加剧。投资者需结合自身风险承受能力理性配置。
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