银华纯债信用债LOF三季报解读：净赎回5.99亿份本期利润亏损587.61万元

外汇
2小时之前
4

主要财务指标：A/D类本期利润均告负

报告期内（2025年7月1日-9月30日），银华纯债信用债券（LOF）A类和D类基金均出现利润亏损。A类本期利润为-345.66万元，D类为-241.95万元，合计亏损587.61万元。期末基金资产净值A类13.87亿元，D类6.84亿元，份额净值A类1.1521元、D类1.1524元，较期初基本持平。

指标	银华纯债A	银华纯债D
本期已实现收益（万元）	556.04	371.33
本期利润（万元）	-345.66	-241.95
期末基金资产净值（亿元）	13.87	6.84
期末基金份额净值（元）	1.1521	1.1524

基金净值表现：A/D类三个月跑赢基准1.27个百分点

过去三个月，A类和D类基金份额净值增长率均为-0.23%，同期业绩比较基准收益率为-1.50%，基金跑赢基准1.27个百分点。中长期业绩同样优于基准，过去一年A类收益率2.32%，超基准1.75个百分点；过去三年A类收益率8.39%，超基准3.63个百分点。

阶段	净值增长率	业绩比较基准收益率	超额收益
过去三个月	-0.23%	-1.50%	1.27%
过去六个月	0.73%	-0.45%	1.18%
过去一年	2.32%	0.57%	1.75%

投资策略：债券收益率上行优化持仓结构

管理人表示，三季度债券市场收益率震荡上行，利率债短端1年国债收益率上行3bp至1.37%，长端10年国债上行21bp至1.86%；信用债各期限收益率上行7-42bp不等。本基金根据市场变化调整持仓，通过不同品种性价比优化结构，重点配置高溢价信用债。

资产组合：固定收益占比98.26% 中期票据为主力

报告期末，基金总资产25.27亿元，其中固定收益投资占比98.26%，达24.83亿元。细分来看，中期票据占基金资产净值59.34%（12.29亿元），企业债占39.55%（8.23亿元），二者合计占比98.89%，持仓高度集中于信用债品种。

资产类别	金额（亿元）	占总资产比例
固定收益投资	24.83	98.26%
银行存款和结算备付金	0.35	1.38%
其他资产	0.09	0.36%

债券持仓：前五大债券占净值19.04% 银行资本债居首

前五大债券投资合计占基金资产净值19.04%，均为高评级信用债和利率债。其中，[24二级资本债01]持仓9979.45万元，占净值4.82%，为第一大重仓券；25国开06持仓9070.91万元，占比4.38%。

债券名称	持仓金额（万元）	占净值比例
[24上海银行二级资本债01]	9979.45	4.82%
25国开06	9070.91	4.38%
24光大金租债01	8172.98	3.95%
24光大环境MTN002B	7155.80	3.46%
24苏国资MTN005	7099.59	3.43%

份额变动：A/D类净赎回超5.99亿份规模缩水

报告期内，A类基金总申购3712.85万份，赎回1.98亿份，净赎回1.60亿份；D类申购8833.31万份，赎回5.28亿份，净赎回4.39亿份。两类份额合计净赎回5.99亿份，期末总份额降至17.97亿份，较期初减少25.12%。

项目	银华纯债A（亿份）	银华纯债D（亿份）
期初份额	13.65	10.33
总申购	0.37	0.88
总赎回	1.98	5.28
净赎回	1.60	4.39

风险提示：单一机构持有23.69%份额集中度风险高

报告显示，某机构投资者自2025年8月19日起持有基金23.69%份额（4.26亿份），存在集中度风险。管理人提示，若该机构大额赎回，可能引发巨额赎回、净值波动加剧，甚至导致基金规模低于5000万元触发合同终止条款。

后市展望：流动性充裕支撑债市把握波动机会

管理人认为，四季度需求侧压力仍存，货币政策将维持宽松，资金利率低位运行。债券市场经历三季度调整后，与政策利率安全边际提升，股债性价比回归中性。基金将保持久期和杠杆策略灵活度，把握品种切换机会。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。