平安中证2000增强ETF三季报解读：净赎回54.43% 成立以来超额收益-17.70%
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主要财务指标：本期利润288万元 期末净值2172万元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），平安中证2000增强策略ETF实现本期已实现收益181.83万元，本期利润288.01万元，加权平均基金份额本期利润0.1249元。截至报告期末，基金资产净值2171.68万元，基金份额净值1.1703元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 1,818,311.16 |
| 本期利润 | 2,880,065.62 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1249 |
| 期末基金资产净值 | 21,716,764.68 |
| 期末基金份额净值 | 1.1703 |
基金净值表现：各阶段超额收益均为负 成立以来跑输基准17.70%
近三个月，基金净值增长率12.26%，低于业绩比较基准收益率14.31%，超额收益-2.05%；过去六个月净值增长17.02%，跑输基准6.01个百分点；过去一年净值增长35.15%，落后基准7.65个百分点；自2023年12月27日成立以来，基金累计净值增长率17.03%，显著低于基准的34.73%，超额收益为-17.70%。各阶段净值波动率（标准差）均略低于基准，但收益表现持续不及目标指数。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 12.26% | 14.31% | -2.05% | 1.02% | 1.10% |
| 过去六个月 | 17.02% | 23.03% | -6.01% | 1.57% | 1.66% |
| 过去一年 | 35.15% | 42.80% | -7.65% | 1.84% | 1.97% |
| 自基金合同生效起至今 | 17.03% | 34.73% | -17.70% | 2.08% | 2.15% |
基金业绩表现：三季度净值增长12.26% 跑输基准2.05个百分点
报告期内，基金份额净值从期初的1.0425元增长至期末的1.1703元，区间增长率12.26%。同期业绩比较基准（中证2000指数）收益率14.31%，基金跑输基准2.05个百分点，未实现“超越目标指数”的投资目标。
投资策略与运作分析：量化多因子策略未达增强目标 跟踪误差控制在目标范围内
基金采用量化多因子模型构建股票组合，通过动态调整因子结构追求超额收益，风险控制目标为日均跟踪偏离度绝对值小于0.35%、年化跟踪误差不超过6.5%。报告期内虽实现净值正增长，但未能跑赢基准，指数增强效果未达预期。
基金资产组合：权益投资占比95.44% 现金及其他资产仅0.46%
报告期末，基金总资产2176.96万元，其中权益投资（全部为股票）2077.69万元，占比95.44%；基金投资、固定收益投资、金融衍生品等均为0；其他资产（含存出保证金、应收款项等）9.91万元，占比0.46%。资产配置高度集中于股票市场，现金及流动性资产占比极低，抗风险能力较弱。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 20,776,934.68 | 95.44 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 贵金属及金融衍生品 | - | - |
| 其他资产 | 99,121.32 | 0.46 |
| 合计 | 21,769,553.85 | 100.00 |
股票行业配置：制造业占比65.73% 积极投资行业配置单一
指数投资部分，制造业以1.43亿元的公允价值占基金资产净值65.73%，为第一大重仓行业；信息传输、软件和信息技术服务业202.81万元，占比9.34%；批发和零售业77.90万元，占比3.59%。积极投资部分仅配置制造业10.22万元，占比0.47%，其他行业均未配置，行业分散度严重不足。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占净值比例（%） | 积极投资公允价值（元） | 占净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 14,274,603.30 | 65.73 | 102,239.00 | 0.47 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,028,116.10 | 9.34 | - | - |
| 批发和零售业 | 778,996.00 | 3.59 | - | - |
| 建筑业 | 464,573.00 | 2.14 | - | - |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 478,128.60 | 2.20 | - | - |
| 合计 | 20,674,695.68 | 95.20 | 102,239.00 | 0.47 |
股票投资明细：指数投资前十股票占比均不足1% 积极投资集中度低
指数投资方面，前十大重仓股公允价值均不足15.8万元，占基金资产净值比例最高为（600629）的0.73%，第十名（600105）占比0.35%，前十合计占比仅4.02%，分散度极高。积极投资仅持有（688660）和（002543）两只股票，公允价值分别为9.01万元和1.21万元，占比0.42%和0.06%，对组合贡献有限。
指数投资前十股票明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600629 | 华建集团 | 157,795.00 | 0.73 |
| 2 | 688205 | 德科立 | 124,166.52 | 0.57 |
| 3 | 600353 | 旭光电子 | 102,175.00 | 0.47 |
| 4 | 002246 | 北化股份 | 93,070.00 | 0.43 |
| 5 | 600255 | 鑫科材料 | 89,034.00 | 0.41 |
| 6 | 688388 | 嘉元科技 | 86,296.00 | 0.40 |
| 7 | 301396 | 宏景科技 | 78,560.00 | 0.36 |
| 8 | 002104 | 恒宝股份 | 76,932.00 | 0.35 |
| 9 | 600203 | 福日电子 | 76,608.00 | 0.35 |
| 10 | 600105 | 永鼎股份 | 76,260.00 | 0.35 |
积极投资股票明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688660 | 电气风电 | 90,129.00 | 0.42 |
| 2 | 002543 | 万和电气 | 12,110.00 | 0.06 |
基金份额变动：净赎回900万份 赎回比例达54.43%
报告期初基金份额总额2755.61万份，报告期内总申购600.00万份，总赎回1500.00万份，净赎回900.00万份，期末份额降至1855.61万份。赎回份额占期初份额的54.43%，投资者赎回意愿强烈，或与基金长期跑输基准的业绩表现相关。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 27,556,089.00 |
| 报告期总申购份额 | 6,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 15,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 18,556,089.00 |
风险提示：规模连续60日低于5000万元 清盘风险需警惕
报告披露，基金已出现连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，且截至期末未消除。根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，若持续低于5000万元，基金可能面临合同终止或转型风险。投资者需密切关注基金规模变化及管理人解决方案，审慎评估流动性风险。此外，基金成立以来超额收益持续为负，指数增强策略有效性存疑，业绩不及预期可能进一步加剧赎回压力，形成“规模缩水-流动性下降-业绩波动”的负反馈循环。
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