全球财政困境加剧，美元逼近两个月高点

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　　周三，受亚太至欧洲地区财政与经济担忧拖累，美元兑十国集团（Group-of-10）其他成员国货币汇率走高，逼近两个月以来的高点。

　　彭博美元现货指数上涨 0.2%，距离 8 月初以来的最高水平仅一步之遥。据亚洲地区交易员透露，对冲基金加大对欧元和日元的看跌期权押注，为美元上涨提供了助力。

　　9 月美元曾跌至两年多来的最低点，近期却迎来走势逆转 —— 尽管美国政府陷入停摆并产生负面影响，但全球其他地区的一系列利空因素影响更为显著。其中，法国政局动荡对欧元构成打压；而市场猜测日本潜在新领导人或倾向于扩大财政支出、放缓加息步伐，导致日元汇率走低。

　　“鉴于市场对日本和法国财政可持续性的担忧不断升温，目前投资者正重新评估对美国宏观经济前景的看法，” 瑞典商业银行（Skandinaviska Enskilda Banken）亚洲策略主管尤金妮亚・法邦・维克托里诺表示，“颇具讽刺意味的是，尽管美国政府停摆仍在持续，但交易员们认为，在当前全球局势下，美国已是‘最不坏’的选择。”

　　周三，新西兰元跌至六个月低点，进一步推动美元走强。此前新西兰央行宣布降息，且降息幅度超出常规水平，并释放出后续可能进一步宽松的信号。

　　年底美元反弹的可能性正在上升

　　自 9 月底以来，彭博美元指数已累计上涨近 1%，将今年以来的跌幅收窄至约 7.5%。2025 年大部分时间里，美元一直处于弱势：美联储实施宽松政策、“美国例外论” 影响力减弱、黄金作为避险工具的吸引力上升，均对美元形成压制。

　　美国政府停摆本应同样对美元产生利空影响。在 2013 年、2018 年初以及 2018 年末至 2019 年初的三次政府停摆事件中，彭博美元指数在停摆期间及停摆刚结束时均出现下跌。

　　上述因素让市场对未来几个月美元能否实现持续反弹产生疑虑。

　　“目前来看，美元相对于其他货币并不具备明显的买入理由，” 东京冈三证券（Okasan Securities Co．）高级策略师竹部力哉表示，“除美国倾向于降息外，特朗普总统本质上也不支持美元走强。”

　　隔夜指数掉期（Overnight-indexed swaps）市场数据显示，投资者已完全消化美联储的降息预期 —— 预计到 2026 年 9 月，美联储将累计降息 4 次，总降息幅度达 1 个百分点。