魂断“金九”，钢价跌破3000，直奔2字头……

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（来源：中钢网）

深夜的办公室里，只有电脑屏幕闪烁的数字映着他紧锁的眉头。李总掐灭了今天的第三支烟，窗外秋雨淅沥，仿佛打在钢材市场每一个人的心上。

窗外的雨声渐密，李总揉了揉太阳穴，目光再次落在屏幕上的数据——“金九”失约已成定局。唐山调坯型钢厂的工字钢报价仍在3280元/吨徘徊，而库存，却像这秋雨一样，冷冷地堆积着。

他的手机震动，是华东地区经销商发来的消息：“李总，节后订单还是没起来，工地那边说资金不到位。”

旺季不旺，钢市“金九”黯然退场

2025年的“金九”季节，钢铁市场并未迎来预期的繁荣。表需高点仅升至220万吨，同比下降13.7%，远低于市场对旺季的普遍预期。

社会库存快速累积，库销比维持在近四年同期高位，总库存去化拐点较往年平均延后近五周，导致钢厂利润加速压缩。

中上旬连续两轮提降，进一步压低了黑色价格中枢。市场在期待中开始，在失望中结束，九十月份的钢材市场，一开始就笼罩在低迷的氛围中。

供需博弈，市场基本面偏弱

进入十月，钢铁市场面临的是供需失衡的严峻局面。供应端，尽管9月中下旬建筑钢材生产企业检修及减量计划增加，但9月末至10月初建筑钢材产量环比明显回升。

与此同时，需求端却未能提供足够支撑。传统“金九银十”需求成色低于预期，房子用钢量一年比一年低，难以带来亮眼表现。

库存方面，国庆假期导致市场交投明显减少，钢厂正常生产，整体库存处于增加趋势。截至9月25日，建筑钢材样本城市总库存809.51万吨，同比增加47.39%。

样本生产企业库存270.70万吨，同比增加29.52%，北方货源预计10月下旬陆续南下，南方市场压力或逐步增强。

品种分化，卷螺价差趋于收敛

在整体市场偏弱的背景下，不同钢材品种的表现呈现分化趋势。面临的基本面压力或强于螺纹，卷螺价差存在进一步收窄的可能。

尽管热卷下游刚需仍有支撑，但供给回升节奏较快，去库速度预计低于往年水平。

随着前期检修结束及部分新增产能释放，预计十月热卷周均产量将升至326万吨，高于年内均值320万吨。

由此推算，十月热卷预计或累库27万吨，而过去三年同期平均则为去库14万吨，供需错配矛盾凸显。

政策托底，市场期待宏观利好

面对基本面压力，市场将目光投向政策端。十月为宏观政策及重要会议窗口期，或为价格提供边际支撑。

十月国内将召开经济主题的中央政治局会议，若三季度GDP增长放缓至4.7%，财政端有望释放增量政策信号以托底经济。

这些措施可能包括增发支持“以旧换新”的特别国债、提前下达专项债额度等；货币政策层面也可能伴随降准、降息以及政策性金融工具等定向支持措施。

同时，10月21-23日将召开中国钢铁工业协会电炉钢分会会长办公会和分会年会，会议将研究分析当前面临的新形势新挑战，研判后续发展态势。

原料波动，成本支撑力度不稳

原料市场方面，国庆前后仍有个别钢厂复产，预计节后247家钢厂日均铁水产量或升至243万吨，叠加阶段性补库，原料价格有望继续维持高位。

但随着铁水产量逼近年内高点，进一步上升空间有限。与此同时，旺季需求也将进入尾声，高产量下成材去库速度或放缓，引发市场对减产预期的再升温。

值得注意的是，中国炼焦行业协会发布严正声明，从未发布或授权任何关于“强制限产”“联合提价”的通知或倡议。

消息炒作带有一定的人为因素，需要防范盘面继续杀跌风险。

十月展望：震荡偏弱，重心下移

综合各方因素，对十月钢市走势的判断趋于一致：价格或震荡偏弱运行，价格重心下移。

一方面，前期停产企业复产，十月建筑钢材产量或环比增加；另一方面需求表现一般，叠加产量增加，预计库存先增后降。

此外，节前市场提货节奏不快，节后终端提货需求增量或有限；最后，十月原料价格先强后弱，成本支撑力度或阶段性转弱。

具体到价格区间，预计十月上海螺纹现货价格将围绕3200-3350元/吨区间波动，月均价或小幅回落约10元/吨至3240元/吨。

李总站起身，走到窗前。雨停了，东方露出鱼肚白。他想起去年此时，市场也是这般低迷，但总有波段可抓，有机会可寻。

“库存降了吗？”他发送给团队，“低库存等待四季度机会”。

远处，霞光渐渐染红天际。十月钢市，或许难现辉煌，但政策托底与基本面博弈下，市场也不会一蹶不振。对于懂市场的人，机会永远都在。