多头险胜，沪指止跌向上！中国银行发力新高，有色龙头ETF（159876）逆市上探3%，光模块、军工引领科技升浪

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　　11月19日，三大指数冲高回落，午后有所回升，终结3连跌，沪指、创业板指小幅收涨，深证成指持平。两市成交额1.73万亿元，环比缩量，近4200只个股下跌。

　　盘面上，银行、保险等权重板块拉升，力挺大盘止跌向上。涨近4%创一年来单日最大涨幅，刷新历史新高！规模最大银行ETF（512800）场内涨近1%，重返所有均线之上“整装待发”。

　　金价狂飙+锂电材料涨价潮发酵，有色金属领涨两市。有色龙头ETF（159876）场内涨幅一度上探3.27%，收涨2.48%。化工ETF（516020）场内价格涨超1%。近期锂电产业链“长协”、“锁单”不断，有色、化工等相关ETF获资金密集涌入。

　　科技风格整体表现平淡，光模块CPO、军工逆市活跃。光模块CPO含量超54%的创业板人工智能ETF（159363）场内价格一度涨逾2%，日线强势3连阳。国防军工ETF（512810）V型收涨，盘中高频溢价，显示在地缘催化下，资金承接意愿较强。

　　分析指出，市场短期内难以实现全面的风格切换，因此“哑铃策略”在这种环境下更为占优。将价值风格和科技成长风格作为“哑铃”的两端，则能在追求均衡配置的同时，为投资者捕捉优势行业超额收益。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊有色金属、银行和创业板人工智能几个板块的交易和基本面情况。】

　　【强者恒强！沪金午后直线拉升+碳酸锂突破10万大关！有色龙头ETF（159876）盘中上探3.27%，近3日狂揽1.96亿元】

　　有色金属板块领涨两市，全天获主力资金净流入超82亿元，板块吸金额高居31个申万一级行业首位。热门ETF方面，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）全天高位活跃，午后继续发力猛攻，场内涨幅盘中上探3.27%，收涨2.48%，全天成交额3990万元，交投较为活跃。

　　早有资金进场埋伏！深交所数据显示，有色龙头ETF（159876）近3日连续吸金，合计金额1.96亿元，反映大资金看好板块后市，积极进场抢筹！

　　成份股方面，黄金龙头领衔上攻，涨超8%，涨逾7%，涨近6%； 锂业龙头亦有亮眼表现，涨超6%，、涨逾3%。

　　图：有色龙头ETF标的指数涨幅前10大成份股

　　消息面上，重点关注盘面活跃的黄金、锂业方向：

　　1、黄金方面，沪金主力合约午后直线拉升涨超1%，逼近940元/克。指出，驱动黄金价格上涨的核心要素并未根本改变，本轮黄金行情的涨幅与持续时间，仍低于上世纪70年代和2000年代两轮主要上涨周期，若当前趋势延续，不排除金价明年突破5000美元/盎司的可能。

　　2、锂方面，碳酸锂期货主力合约强势突破10万元大关，主力合约涨近6%，创2024年6月以来新高。近日，赣锋锂业预测，若2026年需求增速超过30%，碳酸锂市场短期内可能出现供需失衡，价格或突破15万元/吨甚至冲击20万元/吨，提振市场信心。认为，随着储能需求预期的持续上调，明年权益端表现值得期待。

　　展望后市，中金公司认为，考虑AI、电力、新能源、高端装备制造等新兴需求的崛起，以及供应侧资本开支不足和供应扰动增加，以铜、铝、锡为代表的基本金属有望在2026年迎来亮眼表现。认为，2026年有色牛市有望再进阶。

　　【周期风口已至，有色强势领跑】

　　不同的金属，景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免，如果看好有色金属，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业，能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置。

　　【银行又走牛，中国银行猛攻3.8%，刷新历史新高！规模最大银行ETF（512800）涨近1%站上所有均线】

　　银行重回强势，盘面亮点频频。中国银行收盘大涨3.81%，创近1年来单日最大涨幅，刷新历史新高，也是近期继、后，又一家刷新股价高点的银行股。、涨近2%，、、等6股涨逾1%。

　　全市场规模最大的银行ETF（512800）场内价格一度上涨1.3%，收涨0.96%，一举收复5日、10日、半年线三条均线，重返所有均线上方，中长期趋势或较强。

　　10月以来，价值风格明显走强，其中银行表现突出。截至今日，区间累计涨超8%，在所有行业（中证全指二级行业）中排名第二，显著跑赢大盘，较创业板指超额13个百分点。

　　注：中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，过往业绩不预示未来表现。

　　银行行情回归的背后，是其低估值高股息的防御属性在年末避险情绪中重获认可。指出，一方面，在低利率和资产荒背景下，银行股高股息、类固收的优势凸显；另一方面，在高股息板块中，银行低估值优势突出，安全边际更高。

　　与此同时，年末正处银行中期分红密集落地期，有望进一步提升对资金的配置吸引力。目前已明确2025年度中期分红、三季报分红方案的26家上市银行合计（拟）分红金额约为2646亿元，减去已派发到账的银行，还有2000多亿元“红包雨”在路上。提示，参照往年的日历效应，判断中期分红期间银行的抢筹行情或仍将延续。

　　展望中长期，表示，观察2023年以来的走势，短期市场风格因素和交易性资金始终无法改变银行股系统性重估的方向，只能造成短期的上行或下行波动，而每轮调整都为配置力量带来加仓机会。

　　顺势而起，攻守兼备！银行ETF（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　11月11日，银行ETF（512800）基金规模上探206.15亿元，较年初猛增131.27亿元，彰显资金的配置热情。银行ETF（512800）交投活跃，年内日均成交额超8亿元，为A股10只银行业ETF中规模最大、流动性最佳！

　　【创业板人工智能ETF（159363）放量三连涨！英伟达财报公布在即，光模块CPO再迎催化？资金抢跑布局】

　　在科技股普遍回调下，光模块CPO攻势再起，创业板人工智能逆市三连涨！暴涨超14%，、、等多股涨超3%，、、等纷纷跟涨！其中，中际旭创、新易盛分别成交165亿元、113亿元，居A股排行榜第一、第三位！

　　热门ETF博弈较为激烈，光模块CPO含量超54%的创业板人工智能ETF（159363）早盘冲高逾2%，午后一度翻绿后又急速拉升，场内最终收涨0.48%，日线斩获三连阳。单日放量成交8.77亿元，资金单日再度净申购9200万份，前一日已大举加仓1.46亿元！

　　消息面上，微软、英伟达和Anthropic宣布，Anthropic将斥资300亿美元在微软Azure云平台上扩展其Claude AI模型，而这些算力将由英伟达提供支持。此前据机构测算，由于ASIC芯片出货量加大，测算明年全球800G光模块有望达4000万只，1.6T光模块有望超过700万只。

　　中信建投指出，随着GPU和ASIC的快速升级迭代，算力性能持续提升，同时对于数据传输需求也大幅增长，2026年800G光模块需求预计将继续保持高速增长态势，而1.6T的出货规模也将大幅增长，3.2T光模块的研发也正式开始布局，持续重点推荐光模块龙头等公司。

　　此外，本周四凌晨英伟达将公布三季度财报。摩根大通称，英伟达极有可能再次上演“业绩超预期并上调指引”的戏码。当前决定英伟达增长速度的并非需求，而是其庞大供应链的产能极限，预计三季度营收将超过市场普遍预期的约550亿美元，并给出高达630亿至640亿美元的业绩指引，显著高于市场预期的615亿美元。

　　短期内建议关注英伟达财报对算力景气度验证，A股以光模块为核心的算力硬件或迎重磅催化。认为，对于明年高景气且景气加速AI硬件板块，也是海外映射下近期调整幅度较大的方向，若后续英伟达财报、海外降息预期等因素提供催化，重视潜在估值修复机会，包括海外算力（PCB、光模块）、国内算力（半导体、存储）等。

　　把握光模块等算力、AI应用核心机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超54%。从赛道分布看，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情。（截至2025.10.31）

　　数据、图片来源：沪深交易所等。

　　风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；银行ETF及其联接基金被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；创业板人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，创业板人工智能ETF华宝（159363）风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者；有色龙头ETF（159876）、银行ETF（512800）风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。