北方华创的前世今生：营收273.01亿元高于行业均值，净利润49.8亿元远超同行

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成立于2001年9月28日，于2010年3月16日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于北京市。它是中国集成电路高端工艺装备的龙头企业，主营业务涵盖电子工艺装备和电子元器件两大板块，在半导体设备领域技术领先。

北方华创主营业务为半导体基础产品的研发、生产、销售和技术服务，所属申万行业为电子 - 半导体 - 半导体设备，所属概念板块包括氮化镓、第三代半导体、北京国资核聚变、超导概念、核电等。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2025年三季度，北方华创营业收入达273.01亿元，行业排名1/22，远高于行业平均数31.95亿元和中位数11.52亿元，行业第二名营收为80.63亿元。主营业务构成中，电子工艺装备152.58亿元占比94.53%，电子元器件8.68亿元占比5.37%，其他(补充)1581.81万元占比0.10%。当期净利润为49.8亿元，同样行业排名1/22，高于行业平均数5.15亿元和中位数1.27亿元，行业第二名净利润为12.66亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度北方华创资产负债率为50.90%，虽较去年同期的52.89%有所下降，但仍高于行业平均35.23%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为41.41%，较去年同期的44.22%有所降低，但高于行业平均38.42%。

董事长赵晋荣薪酬395万元，同比减少32.13万元
北方华创控股股东为北京七星华电科技集团有限责任公司，实际控制人为北京电子控股有限责任公司。董事长赵晋荣出生于1964年，工商管理硕士，教授级高级工程师，现任公司董事长等多项职务，2024年薪酬395万元，较2023年的427.13万元减少32.13万元。总经理陶海虹出生于1975年，工学硕士，高级人力资源管理师、正高级经济师，2024年薪酬302万元，较2023年的320.38万元减少18.38万元。

A股股东户数较上期增加11.57%
截至2025年9月30日，北方华创A股股东户数为8.51万，较上期增加11.57%；户均持有流通A股数量为8506.57，较上期减少10.33%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股9248.71万股，相比上期增加3803.34万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第六大流通股东，持股736.33万股，相比上期增加172.53万股；易方达沪深300ETF（510310）位居第九大流通股东，持股532.37万股，相比上期增加126.56万股；华夏国证半导体芯片ETF（159995）位居第十大流通股东，持股485.49万股，相比上期减少8.40万股。

东海证券指出：北方华创是中国集成电路高端工艺装备龙头企业，持续丰富产品矩阵。其主营业务涵盖两大板块，半导体设备模块优势明显。2025年开拓离子注入设备市场，并购切入新赛道。2025年上半年营收161.42亿元，同比增长29.51%；归母净利润32.08亿元，同比增长14.97%；2020 - 2024年，营收及归母净利润CAGR分别达48.99%和79.88%。预计2025 - 2027年营业收入分别为392.83、496.65和611.56亿元，归母净利润分别为75.30、96.76和118.63亿元，给予买入评级。风险提示包括产品研发及验证进度不及预期、地缘政治、下游需求不及预期等风险。
指出：2025年第二季度公司营收79亿元，同比增加22%；归母净利润16亿元，同比减少1%。2025年上半年营收161亿元，同比增加30%；归母净利润32亿元，同比增加15%。上半年刻蚀、薄膜沉积等设备收入可观，彰显规模化生产与交付能力。完成对芯源微收购，完善产品线布局。上半年研发投入29亿元，同比增长30%，推出多款新产品。预计2025 - 2027年归母净利润分别为77.12、94.16、117.32亿元，维持“买入”评级。风险提示为研发进度不及预期、产业竞争加剧、贸易摩擦加剧。

图：北方华创营收及增速

图：北方华创净利润及增速

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