孚能科技的前世今生：营收65.64亿行业排名11，净利润亏损行业垫底，券商仍看涨2026年目标价20.49元

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成立于2009年12月18日，于2020年7月17日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为江西省赣州市。该公司是国内软包电池龙头企业，专注于新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统的研发、生产和销售，技术迁移快、产线兼容性强。

公司主营业务为新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统的研发、生产和销售，所属申万行业为电力设备-电池-锂电池，所属概念板块有人形、机器人概念、低空经济核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第11，净利润第31
2025年三季度，孚能科技营业收入65.64亿元，行业排名11/31，远低于行业第一名的2830.72亿元和第二名的450.02亿元，行业平均数为166.74亿元，中位数为43.91亿元。主营业务构成中，动力电池系统42亿元占比96.47%，其他(补充)1.54亿元占比3.53%。当期净利润为 -3.85亿元，行业排名31/31，与行业第一名宁德时代的522.97亿元和第二名亿纬锂能的29.77亿元差距巨大，行业平均数为19.97亿元，中位数为8831万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度资产负债率为60.75%，高于去年同期的59.86%，也高于行业平均的48.67%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为10.51%，低于去年同期的13.66%，且低于行业平均的17.44%。

董事长谢勇履历丰富
公司控股股东为广州工业投资控股集团有限公司，实际控制人为广州市人民政府。董事长谢勇，1971年3月出生，中共党员，大学学历，工学学士，工程师，现任广州工业投资控股集团有限公司党委委员、副总经理。历任广州冷机股份有限公司副总经理、总经理等职。总经理董立刚，1975年6月出生，中共党员，中山大学工商管理硕士。历任广州铜材厂有限公司副总经理等职，2021年5月至今担任天海汽车电子集团股份有限公司董事长，2023年12月至今担任中共天海汽车电子集团股份有限公司委员会党委书记。

A股股东户数较上期增加18.64%
截至2025年9月30日，A股股东户数为3.08万，较上期增加18.64%；户均持有流通A股数量为3.97万，较上期减少15.71%。

证券指出，维持孚能科技增持评级，预计公司2025 - 2027年的EPS分别为 -0.13/0.43/0.67元，给予公司2026年48倍PE，目标价20.49元。业务亮点：一是作为软包固态电池先锋，技术迁移快、产线与固态电池兼容性强、客户协同效应强；二是全固态电池量产进度加速，2025 - 2027年有明确产品规划，预计2026 - 2027年实现装车；三是半固态成本竞争力强，已实现商业化应用，预计到2025年底产能达54GWh。

华创证券指出，调整公司2025 - 2027归母净利润预测分别为 -2.74/0.07/0.40亿元，维持“推荐”评级。业务亮点：一是2025年一季度亏损收窄，因优化出货结构、降本增效；二是产品结构优化提升毛利，国内外市场协同发展；三是完成控制权重大变更和股权结构调整。

图：孚能科技营收及增速

图：孚能科技净利润及增速

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